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2008/7/17

[剪報]歷史經驗》台股跌深 台股基金有賺頭

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2008/07/17 【經濟日報╱記者李娟萍/台北報導】

台股波段跌幅逾2,500點,根據歷史經驗顯示,當台股波段跌幅逾2,000點後,有機會出現反彈。統計2000年來,台股有四次出現跌幅逾2,400點,在這之後的一個月、三個月、甚至一年,台股基金大多都能轉為正報酬。

投信業者建議,投資人此時殺低不宜,股市後續變數仍多,不容易預測底部,貿然搶短也很危險,因此,持續以定期定額方式投資,較能累積長期報酬。

台股從今年5月中的高點9,309點,修正至昨(16)日收盤6,710點,下跌近2,600點,若純粹以短線指數跌幅來看,台股具備跌深反彈條件。



回歸目前大環境,未來情勢仍充滿變數,美國次貸風暴、油價及台股量價結構,均是觀察指標。根據Lipper統計,從2000年以來至今年,台股有四次出現 波段跌幅超過2,400點,除了2000年時的網路泡沫,股市表現較差外,根據歷史經驗,當台股跌幅達2,400點後的一個月、三個月、甚至一年的各期 間,台股基金績效大多都能呈現正報酬。

群益投信指出,以最近一波下跌來看,從去年10月底見到高點9,859點,在今年1月23日下跌幅度達2,400點,之後的一個月,台股各類型基金報酬率 有5%-7.5%不等;之後三個月的台股各類型基金,分別都有15%-20%的漲幅。另在2001年、2002年時,台股超跌後,台股基金報酬率也有類似 負轉正的表現。

群益投信表示,只有2000年網路泡沫,等待台股基金轉為正報酬的時間較久,一直到2001年以後,股市才逐漸轉為多頭行情。

滙豐中華投信副總經理黃世洽指出,從波段跌幅來看,加權指數從9,309下殺至6,710點,沒有較為強勢的反彈,不只外資大舉調節,連融資餘額也減少。從過去台股歷史走勢觀察,不論漲跌,每一波段超過2,000點後,隨時容易展開反向修正。


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[剪報]4家金融機構持有「二房」商品評析@程淑芬解惑

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經濟日報 記者林杰兒、陳盈羽 2008-07-17

二房效應持續延燒,金融股16日再度走跌。美林證券台股研究部主管程淑芬16日接受本報專訪時指出,由於有美國政府的奧援,「二房」真正垮台的機會不大,從目前本益比來看,金融股的長期投資價值已經浮現,其中,銀行股後市表現預期又將比保險、證券族群相對抗跌。





程淑芬表示,「二房」一旦倒閉,將嚴重衝擊美國資本市場,對美國政府而言,更是一項承擔不起的風險。她預期,從Fed積極提出的各項紓困動作來看,出手挽 救債券與證券化商品(MBS)/CMO持有人的態度相當明確,國內金融股族群短期股價雖仍有波動風險,不過應該沒有提列減損的必要。

由於金融機構對「二房」的投資包括債券、MBS等金融商品99%都是放在「持有到到期日」與「無活絡市場證券」項目下,不需要以市值計算(Mark to market),除非持有人的信用評檔出現重大疑慮,才需要進行減損測試。

程淑芬也強調,「全球股市持續走跌,跌深之後就是各自分道揚鑣,」尤其隨著國際基金贖回、停損等賣壓結束,台股未來的反彈氣勢相對看好,近來跌深的金融股等族群,長線投資價值也已經浮現。

程淑芬認為,銀行股表現較證券、保險類股相對安全,看法剛好與市場相反,主要理由是當大家因為利率走升,幾乎一面倒的看好壽險股的同時,卻 忽略海外市場「現在情況也很糟糕」,壽險業者不急著將資金匯出的結果,就是長天期公債利率上升幅度有限,加上大盤與全球不確定因素仍多,都將進一步壓縮獲 利與上檔空間。

至於銀行股雖然面臨業務成長趨緩、資產品質惡化等利空,但無擔保卡債損失提列已大為減少,在目前空頭市場氣氛下,表現更能逆勢抗跌。不過, 對中小企業放款與房貸成長過快的銀行,後市表現則仍有疑慮,因為過去三年,中小企業放款與房貸市場所提列的呆帳都不正常的偏低,未來盤整壓力仍大。

二房風暴持續時間與影響程度為何,目前仍有待觀察。程淑芬也提醒,美國政府雖決定出手援救,但美國政府對維持「二房」充裕的資金應該是有充 分的信心,畢竟美國經常帳赤字向來必須依賴資本帳的挹注,提供金融市場活水,如果風暴疑慮擴大,不但投資人信心很難回復,市場規模更有可能持續萎縮。

台股找底 政策半年後發酵

台股在「二房」衝擊下持續創波段新低,從去年10月開始對台股的每個轉折趨勢都非常準確的美林證券台股研究部主管程淑芬,16日接受本報專 訪時指出,台股目前仍受到國際股市影響,仍在找底,市場目前忽視政策利多,但在六到12個月後政策將會發酵。程淑芬說,待國際經濟止穩後,台股表現仍有機 會優於其它地區。以下是記者專訪紀要:

問:你認為台股現在的利多、利空在哪裡?

答:由於國際經濟和股市不確定因素太高,台股受無妄之災,法人可能還在等買點。短期市場悲觀,投資人暫時將政策利多放一邊,反應通貨膨脹帶來的利率升值壓力和民間消費減少的問題,加上全球經濟狀況仍不穩定,台股走勢難免受國際情勢影響。

我覺得若是去除融資追繳壓力,台股基本上已經不算貴了,不過融資斷頭是建立在散戶的痛苦上,還是最希望不要發生;另外,雖然現在股價本益比 已經到了相對低點,但是短期殺融資可能造成「超跌」,我也還在觀察當中,我傾向觀察國內外情勢來time the market,而不是急著price the market。

我相信一旦全球跌完後,各國股市表現就會開始分道揚鑣,而台灣的政策利多未來也將發酵,台股表現還是有機會相對較其它股市好。

問:市場對新政府上台後的政策利多,都沒有反應,你的看法為何?

答:新政府的政策對台灣經濟都很有利,我們應該要給他們一些鼓勵。通常股市與經濟不佳會激勵政府加速政策改進,而這些政策在未來六到12個月會慢慢股市中發酵,我們很肯定政府完全拿掉投資港股的上限,我覺得這是對台灣發展財富管理是很有意義的一小步。

另外,放寬企業大陸投資上限至六成,對傳統產業特別好,因為他們可以更有效率運用現有的淨值,同時也有彈性發放更多現金股利給股東。

問:建議投資人現階段怎麼選股?

答:我認為低本益比、高現金股息殖利率的個股,下檔比較有限,另外,若表現、獲利最差的個股都不跌了,就可以開始回頭買進製造業,至於營建股由於明年很多建商的新屋將會落成,屆時就是真的考驗市場的時候,金融機構授信給建商可能會較為保守。


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[剪報]台壽董座:十年線進場不虧錢

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【聯合新聞網╱聯合報記者林韋任/台北報導】 2008.07.16 10:40 pm

台股持續下跌,中信金控董事長辜濂松昨天表示,通膨沒解決,「今年經濟會比較辛苦」。台灣人壽董事長朱炳昱表示,台股問題出在信心不足,才會跌到十年線的 6600點附近;但從過去經驗來看,十年線進場不會虧錢,他已逐步進場布局價值型股票,主要是有配現金、高殖利率的股票。


美國二房風暴襲擊全球股市,辜濂松昨天在工商團體「三三會」指出,他認為最近的經濟情勢雖然不樂觀,但也不用太悲觀,因為十年前亞洲金融風暴情況更糟,現在是遇上全球通膨問題加上美國房地產風暴,但這只是經濟景氣循環,需要一點時間解決,只是今年大家會比較辛苦。

朱炳昱則認為,二房是穩定美國債權的半官方機構,等於是美國融資市場的救世主,如果就此斃命還得了,美國政府不會放任二房風暴不斷蔓延,只要美國政府出面問題不會太大,只是從查封到拍賣銀行要有一年左右的處理時間,他預估美國二房風暴到明年第二季、第三季就可塵埃落定。

工商協進會理事長黃茂雄指出,這次股災風暴嚴重,不容易解決,必須謹慎以待;黃茂雄形容,哄抬油價、打壓股價的投機分子就跟恐怖分子一樣,呼籲政府和民間團結,不能幸災樂禍。

大同集團董事長林蔚山說,台股會否極泰來,也期許政府能有積極作為,為台股注入活水。

朱炳昱也指出,台股本益比最高40幾倍,最低11、12倍,現在台股本益比到了11.55倍,代表花11塊一年可賺1塊,大盤年報酬率約為9%,比定存好 很多,而且市場資金還是很充沛。他估計,壽險公司握有的閒置資金就有8000億元,台股基本面好,問題在於信心不足。朱炳昱說,已逐步對價值型股票布局。


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2008/7/14

[剪報]不受別人影響 是最佳投資之道

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沒有人靠有樣學樣而成功

假如每個人都嘲笑你的想法,這就是可能成功的指標!

假如周遭的人都勸你不要做某件事,甚至嘲笑你根本不該想去做,就可以把這件事當作可能成功的指標。這個道理非常重要,妳們一定要瞭解:與眾人反向而行是很需要勇氣的。事實是,這世界上從不曾有哪個人是只靠「從眾」(follow the crowd)而成功的。 (商周)


羅傑斯女兒的12個箴言是:
  1. 不要讓別人影響你
    假如每個人都嘲笑你的想法,這就是可能成功的指標!
  2. 專注於你所愛
    在真正熱愛的工作上努力,就會找到你的夢想
  3. 普通常識並不是那麼普通
    大眾社會相信的常常是錯的,不要盲目聽信別人的話
  4. 將世界納入你的眼界
    保持開放的心,做個世界公民!
  5. 研讀哲學,學會思考
    訓練自己去檢驗每一種概念、每一個事實
  6. 學習歷史
    因為以前發生過的事,以後也還會再發生
  7. 這是中國的世紀,去學中文!
    參與一個偉大國家的再現,購買這個國家的未來!
  8. 真正認識自己
    了解你的弱點和覺察你的錯誤,才能找到對的路
  9. 認出改變,擁抱改變
    改變的功能就像催化劑,保持覺知是重要的功課
  10. 面對未來
    看得見未來的人可以累積財富
  11. 反眾道而行
    檢視事實和機會,不隨烏合之眾心理起舞
  12. 幸運女神只眷顧持續努力的人
    用功讀書,學得越多你才知道你懂得越少父母希望為孩子建立的不只是金山銀山,而是一條孩子自己有能力挖掘探索的寶山之路!

投資大師羅傑斯給寶貝女兒的12封信


吉姆.羅傑斯(Jim Rogers)
有「華爾街金童」、「華爾街的印第安那瓊斯」封號。1942年出生於美國阿拉巴馬州,5歲開始做第一筆生意賺錢(在棒球場撿空罐子賣錢),獲得獎學金上耶 魯大學,畢業後到英國牛津巴里歐學院深造。曾在美國陸軍服役,退役後進入華爾街工作。1970年和索羅斯共同創立全球聞名的量子基金(Quantum Fund),10年內賺夠一生花用的財產(獲利超過40倍),在他37歲那年退休。(More)

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2008/7/11

[剪報]市場恐懼時,你應該大膽

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最近一陣子美國道瓊指數情大幅滑落;台灣股市資金大量浮動抽出,甚至跌破「阿扁防線」7384點,許多人深恐是否有下探之勢。全球眾多資本市場亦紛陷股市低迷、通膨、經濟衰退之疑慮。

就連我身邊最樂觀的朋友,近來也難掩憂心神色,市場上信心匱乏、悲觀氣氛之濃厚,不難想見。

「當所有人貪婪時,我恐懼;當所有人恐懼時,我貪婪。」華倫‧巴菲特曾這樣說道。不過,市場低迷時,投資者並不一定要變得瘋狂而貪婪,卻一定得更加冷靜、大膽 ── 這樣的性格,會是決定投資者財富基因的重要關鍵。



■對於真實的強烈穿透力

冷靜、大膽的性格,需要透過對於真實的強烈穿透力而來。此一穿透力,來自於對下列兩項事實的全然理解:歷史情勢與企業價值。

對於歷史的充分理解,能幫助投資者跳脫當下情境氣氛的糾葛,而能以更具有歷史縱深的視野,清明、全然地觀照外在情勢的變化。

縱觀歷史之流,重大的經濟與非經濟事件,往往只是滄海一粟。以下整理道瓊數十年的走勢,加註重大歷史事件,相互對照:

許多當時認為驚天動地的大事件:二次世界大戰、珍珠港事件、阿拉伯石油禁運、網路股泡沫化…..,都造成了股市巨幅的震盪,當時眾人的恐懼與憂慮氣氛,不亞於現在。如今看來,這些對於資本市場的長期發展而言,已微不足道。

市場的表現,短期來講是個投票機--隨眾人情緒而定,長期來講,則是個體重計--長期累積而得的成果。股價是市場上買賣雙方短期內的成交結果,在大眾對景氣好壞有強烈預期的特殊狀況下,不一定無法反映企業真實的價值。但是,市場恢復理性時,股價與企業的真實價值,終會趨於一致。

在歷史之流裡,優勝劣敗,汰弱留強,體質差、無法因應大環境變化(例如原物料上漲、利率調升、商業典範移轉…)的企業,會被資本市場所淘汰;戮力經營、本質良好的企業,即使一時受到市場氣氛所影響、被錯怪,時間一久,市場終究會還他公道,這是價格會朝價值趨近的基本動力。

■長期投資者,永遠只關心「經濟因素」、而非「金融因素」

你也可以發現,追根究底,長期而言,大盤指數的不斷攀升,其真正的動力來源,是來自於每個企業不斷創造的價值、源源不絕產生現金流,而大盤指數,充其量只是呼應企業價值的被動因子。這是完全的經濟因素、而不是金融因素,也因此,作為一個價值導向的投資者,其思考面向,應該永遠集中在經濟面向--企業的長期策略是什麼?價值鏈的整合如何?對於未來產生自由現金流會有什麼變化?

而不是金融因素--大盤指數會長或跌?資金的流動方向如何?政府是否有護盤動作?……這些,都是捨本逐末的考量。

■一段充滿穿透力的insight

在巴菲特的投資視野裡,歷史縱深足夠深厚,他在過去的股東信中,寫下這樣一段話,充滿穿透力,我非常喜愛,此時反覆閱讀,格外有感。節錄如下:

「我們仍然不會理會政治及經濟的預測報告,對許多投資人和商界人士而言,這些預測是既昂貴又讓人分心的事。…沒有人能預見越戰能擴大到這種地步,會出現工資及物價控制、發生兩次石油危機、蘇聯瓦解、道瓊工業指數在一天下挫508點。」

「但是,總是出現令人驚訝的結果 ── 但這些令人震驚的事實沒有一件會損及葛拉漢的投資原則。這些事件也不曾改變以合理價格收購績優事業這種作法的正確性。」

「如果我們因為某些未知的事件而心生恐懼,延後或改變我們的資金運用方式,各位想想,我們付出的成本會有多高」(這段話是指,若等到市場逐漸回復理性、止跌回穩,股價漸漸回復到應有的水準,此時就得付出更高成本,才得以購入持股、甚至可能喪失絕佳投資機會)

■強烈穿透力的另一來源:對於價值的掌握

承接巴菲特的話,催生投資者產生對於真實的強烈穿透力,另一重要因素,來自於「企業價值」的掌握。

選擇長期投資的企業,猶如選擇踏入婚姻的伴侶,試想,倘若你對於對方的人品、未來的藍圖、與朋友的關係…,一無所知,無法掌握他在未來的潛能,如何能勇敢地承諾共度一生?

投資也是一樣,如果對於手中的持股,其策略規劃、未來能產生的自由現金流…,無法掌握,自然很難不將跌深後的反彈,當作是「逃命波」了。大盤走勢是難以預 估的,能夠掌握的唯有企業價值,對於手上已有持股、或是已經有「一籃子股票」的基金持有者而言,此時,需要好好地問問自己:「我能不能掌握這些持有真正的 價值?」或者,「投資機構是不是能負責任地告訴我,這些企業每年所能產生的價值是多少?」,以及「這些日子以來的經濟變化,對於這些企業產生價值的能力是 否有產生衝擊?企業的應變力如何?」

這些問題,是持股是否值得長期持有、甚至不斷加碼的重要關鍵。能不能掌握這些問題的答案,自己的內心,最清楚。如果不能,那麼市場悲觀氣氛,自然讓人驚懼不已,疑惑著是否停損止血、棄車保帥了。

■你,正寫下自己的歷史

在前段巴菲特的股東信中,在最後,他揭開了一個秘密……「事實上,我們所做最好的投資,往往是在大眾對總體經濟事件的憂慮達到巔峰時。恐懼,是追求時尚者的敵人,卻是基本分析者的朋友。」

如果,對於企業的價值掌握、對市場恐懼的清楚透視,本來就已經內化為你的投資思維、是一件理所當當然的事了,那麼,恭喜你,市場的恐懼,將是你再一次改寫自己的生命歷程、朝向更高層次的機會。

現在的你,正在寫歷史,一部自己的投資史。你正逐漸運用價值研究、全然地觀照市場的變化,清明洞見,心湖澄澈。

20年後,回過頭來,你終將感謝,此時的你,所做的一切。


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2008/7/10

[剪報]指數股票型基金ETFs面面觀

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晨星亞洲研究部 2008/07/09

近幾年ETFs(Exchange Traded Funds)相當受到美國投資人青睞,自2003年開始ETFs發行檔數即有顯著增加,從2005年開始即呈兩倍至三倍倍數成長,光在過去一年半以來,美 國就有約三百家指數股票型基金上市,該類基金管理總資產以美元計,已從2003年四月的一千一百零五億,增長至今年三月的五千八百七十八億,每年成長率高 達40%,根據晨星統計,目前資產仍集中於少數幾家發行ETFs的龍頭公司,例如發行知名iShares系列的Barclays Global Investors,截自去年底,期下ETFs所管理資產已達四千億美元。台灣目前發行的ETFs雖僅有十檔,但除了寶來台灣卓越50基金成立約有五年歷 史之外,其餘多為近期成立的新基金,其中高達七檔基金雖為去年和今年才開始發行,但十檔ETFs管理資產規模至二月底已達17億美元,也顯現台灣投資人逐 漸對此類基金的接受度。以下就ETFs的特色,為投資人做簡單的介紹,並概述投資ETFs應注意事項。


ETFs說文解字:
何謂指數股票型基金ETFs(Exchange Traded Funds)


ETFs(Exchange Traded Funds)的原文顧名思義為在證劵交易所上買賣的基金,中文譯名「指數股票型基金」則更彰顯其特色,為追蹤指數的股票型基金,投資標的雷同其跟蹤指數所 包括的標的。ETFs交易方式和封閉式基金及股票一樣,投資人能在集中市場的交易時間內買賣,買賣方式就和一般上市股票相同,只要在任何合法的證券經紀商 有開戶,交易時填妥委託書或打電話給所屬營業員,就能進行買進或賣出的動作,不需額外開戶。

ETFs特色一:
投資策略為被動式管理,管理費用較低,相對降低投資基金成本

相較於其他共同基金以打敗大盤為目的的主動管理,ETFs最獨特的地方在於其投資策略以跟蹤指數為主,屬於被動式管理,因ETFs基金經理人不會主動選 股,且該類基金的投資組合多連結該指數的成分股,除非跟蹤的指數更動其成分股,否則ETFs不因其他因素而隨意調整投資組合持股比例,也符合被動式管理追 蹤指數的投資準則。

也正因為ETFs是被動式管理,所以管理費用相對於積極主動管理的共同基金較低,除此之外,因投資組合調整不多,投資標的轉換的成本也較低,對投資人酌收 的管理費費也較大多數的共同基金低。舉例來說,相較於美國一般共同基金至少1.5%以上的年管理費,跟蹤標普500指數的iShares S&P 500只需0.09%。台灣一般共同基金,股票型基金年管理費由1.2%到1.6%不等,平衡型基金在1.10%左右,惟債劵型基金較低約0.40%左 右,相較之下,ETFs年管費相當低,僅介於0.32%至0.40%之間。由於ETFs管理費用較一般共同基金低,相對投資成本,也較投資一般共同基金 低。

國內ETFs與一般共同基金之平均管理費用比較
基金
ETFs
股票型基金
債券型基金
平衡型基金
年管理費
0.32%~0.40%
1.20~1.60%
0.40%
1.20%

ETFs特色二:
不需購買多樣個股即可參與指數表現,報價和交易方式和股票雷同

由於ETFs是在交易所掛牌買賣,交易方式與個股完全相同,投資人可以直接透過一般股票經紀商在交易所買賣,ETFs和股票一樣為即時報價,交易日內 ETFs盤中價會隨市場供需機制而有所變動,因此投資人在同一交易日的不同時間買賣ETFs時,ETFs的成交價也會有所不同;有別於一般共同基金每日結 算一次淨值,而投資人當日申購價皆相同的價格計算方式。在台灣ETFs交易費用方面,也和買賣股票相同,包括證券商交易的手續費與賣出時課徵的證券交易稅 兩部分,但ETFs的證交稅較低,相較於股票證交稅的千分之三,ETFs的證交稅為千分之一,僅為股票的三分之一。

而ETFs追蹤指數的特性,使得投資人不需持有多支個股,即可藉由購買ETFs,參與指數的表現,為投資人節省時間和成本。另外,ETFs所追蹤指數所涵 蓋投資範圍多元,使得ETFs投資範圍也琳瑯滿目,包括地區性指數的ETFs如iShares MSCI單一國家系列、產業性指數的ETFs如追蹤那斯達克100指數的PowerShares QQQ,以及近期大飽受歡迎全球投資人歡迎的商品類指數ETFs如跟蹤黃金指數的StreetTracks Gold Shares等等。




美國晨星公司(Morningstar)於1984年創立於芝加哥,是美國目前最主要的投資研究機構之一,並且也是國際級的基金評等權威機構。



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2008/7/9

[剪報]住展房屋網 新屋行情上線

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2008-07-09 工商時報 【蔡惠芳/台北報導】

深耕北台灣預售屋、新成屋市場達24年的不動產資訊平台住展雜誌,最新創辦的「住展房屋網」,昨天宣佈推出全台預售、新成屋市場唯一的「行情價」上線,主攻北台灣地區每年交易規模達8,000億元以上的市場。


住展房屋網總監陳韻如昨(8)日表示,不動產資訊平台最重要的關鍵是要透明化、公開化,「住展房屋網」上線後,消費者可透過網站,在購屋前先上網查行情,看看貼近成交價的參考行情價,再決定是否到現場看屋。

陳韻如表示,台灣房市遲早要進入新階段,各大入口網站都紛紛完成架設房地產頻道,充實房地產資訊內容,甚至把房地產頻道,視為網站進階的新生力軍。除「住展房屋網」外,目前包括雅虎(Yahoo)、中華電信(HiNet)、鉅亨網(cnYES)、yam天空(yam)等入口網站,都已擴大房地產入口網站。

陳韻如表示,北台灣房市已進入高房價時代,相對議價率也節節攀升,平均議價率已從7%,上升到15%。尤其北市每坪售價動輒100萬元以上的豪宅,平均議價率甚至已逼近25%,相對使得買方對房屋行情愈來愈模糊。

陳韻如指出,目前「住展房屋網」將對外公開的最新預售屋、新成屋資訊,每天平均至少1,500件,是目前全台唯一全面提供房地產業界的「參考行情價」,公開「實際成交行情」,例如一坪開價35萬元的個案,實際成交價可能只有27萬元。

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2008/7/4

[剪報]28檔個股 連三年填權息成功

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2008/07/03 09:39 記者 陳永吉 專題報導 Yahoo!奇摩新聞(自由時報)

除權旺季又將來臨,每年到了這個時候,就是投資人最煩惱的時間,到底該不該參加除權息?不過根據投信統計,去年上市櫃公司共有223檔個股抵扣稅率超過25%,進一步篩選後則有28檔個股連續三年能順利填權息(其中二檔已除權息),每年都配發0.5元以上現金股利,目前現金殖利率超過5%,是對付不景氣時保守型投資人首選標的。


投資人參加除權息,不外乎是希望長期參與公司的成長,可是常常每年到了報稅季節,才發現參加除權息竟然還要繳一大筆稅,尤其是電子股,甚至回頭看看參加除權息後,股價嚴重貼權息,真是情何以堪!

舉例來說,每股50元的股票,每股要配發5元現金股利,我們常說這是現金殖利率10%的個股,等配了5元股利後,股價變成45元,如果沒有填息的話,只是自己的錢配給自己,就是所謂的「賺了股息、賠了價差」,如果股價重回50元之上,現金殖利率10%才算成立。

因此根據投信統計,若以略高於一般家庭稅率的21%,而以超過25%的抵扣稅率做為基礎,共有223檔上市櫃公司合乎標準,但進一步以2004、2005、 2006年每年皆須配發0.5元以上現金股息篩選,僅剩100檔合格,如果嚴格選出每年除權息後都能順利填權息的個股,又剩下46檔,剔除現金殖利率不到 5%的公司,再扣掉已除權息的聚陽(1477)及德昌(5511),26檔個股正式出線。

電子股僅有九檔

從這26檔個股可以發現,電子股僅有九檔,比例約1/3,原因在於電子股景氣波動太大,除了順發(6154)、中華電(2412)、互盛電(2433)等主攻內需市場,波動較小,才順利入榜;至於傳產股則遍布在各產業中,不過景氣循環股如鋼鐵、塑化,或是平常日成交量還不到百張的如萬國通(9950)、欣高(9931)等,投資人也不宜太過著墨,甚至為了謹慎起見,投資人可以將相關股在2000年左右空頭市場的表現也納入參考,篩選出更佳的標的。

投信法人指出,個股能否填權息,最重要的就是未來一年基本面的表現,此外也跟公司營運是否穩健息息相關,千萬不可貪求高殖利率或是高抵扣稅率,每年穩健的填權息,對保守型投資人而言,才是最佳的標的。

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[剪報]小散戶貪婪技巧 - 散戶的專利:停損停利

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2008/07/02 (網友鯊魚丁投稿/高雄縣) UDN理財會客室

「股神─巴菲特」核心價值投資的成功,讓許多投資人認為投資股票就是「長期持有,就能獲利」,相同的想法也深植於基金投資。在投資實務上,這似乎成為不容侵犯的真理,但四五十年來,股神始終只有一位,是那裡出了問題?

2008年「波克夏」股東會上,有人問股神巴菲特如何保持年輕與活力?股神拿起「可口可樂」,喝了一口說:保持愉快的心情,與正常的飲食。



「可口可樂」是巴菲特最成功的投資之一,但若投資人在五年前開始持有至今,股價從58→53的成長率,可不是每個投資人都有耐心來等待,更何況在這段期 間,同時也承受了更多的資金壓力與風險。所以若是想在股市獲利,與其做「買到多年以後會上漲百倍的股票」的大夢,不如來投資目前成長動力高,而且能快速獲 利的標的,透過規律性的停損停利操作模式,累積小勝為大勝。

股市裡常說:「會買股票的是徒弟,會賣股票的是師父。」可見得要在股市中生存,「賣股票」可是個大學問。在拜讀的投資作品及名人講座中, 「歐洲股神傅利克」及「台灣基金教母蕭碧燕」,均提到透過規律的停損停利操作,更能提高獲利減少虧損,尤其是「華爾街傳奇─尼可拉斯‧達華斯」,更勢將此 招運用的出神入化。

「停損停利」的道理,是每個投資人皆知的技巧,但綜觀台灣股市,「小賺跑第一,大賠當價值投資,等待股價漲回再賣!」的投資心理比比皆是。 台股屬於淺碟市場,投資大眾心理因素影響股價大於企業獲利,加上法人善於運用消息面操作股價,坑殺小散戶。以小散戶的經濟實力,如何能從大鯨魚中吃到餅乾 屑呢?

「停利」:簡單來說,台股多頭時,大盤波段漲幅約在15-25%間,空頭漲幅則縮小至5-10%,抓準這些數據,迅速投入,獲利成數達到就停利,尋找下一隻標的,一樣能獲取可觀利潤。相同的方式,也可運用在基金投資,也就是所謂的「基金養基金」操作法。

「停損」:同樣的,台股的波段跌勢也大多在10-20%之間,最明顯的就是今年520後,台股大跌1800點,跌幅達18%,讓許多投資人 血本無歸。若是能依個人資金運用能力,設立停損點,如〝貪婪小散戶〞自己設立的10%,在股市反轉時,將會有更多銀彈可以投資跌深的標的,輕輕鬆鬆就把先 前的損失收復,但也別忘了要設停利喔!

該如何判斷大盤多空頭,其實只要學習看懂技術指標KD、RSI指標即可,就以股市新手來說,可以閱讀相關書籍,並利用各大網站的「股票虛擬帳戶」磨練後,做好資金管控,就可以上場嘍!

停損停利的技巧雖然簡單,人性才是關鍵,就像〝蜘蛛人〞中所說的:「最大的敵就是自己!」貪婪小散戶也是經過無數風霜才學會徹底執行的。另外,台股中充斥著許多「高殖利率」股票,透過除權息的操作,也可以讓荷包滿滿喔!


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