[剪報]鑽石價格 恐跌四成

【經濟日報╱編譯朱小明】

鑽石是公認的永恆象徵，不少人用以保值，但金融海嘯令鑽石價格也無法恆久閃耀，已不再是投資者的「頂級」好友。鑽石價格面臨五年來首度下跌，今年普通貨色鑽石的價格預料會下跌三至四成，高檔鑽石的跌幅會更大。

控制全球四成市場的De Beers公司和俄羅斯Alrosa集團等主要鑽石商，和印度、以色列、杜拜和中國的切割師、磨光師、交易商，正在全球「鑽石之都」安特衛普集會，商討如何因應鑽石跌價問題。安特衛普世界鑽石中心主席阿納爾達指出，業界目前的困境前所未見，「一無市場、二無流動資金、三無需求，更慘的是沒有信心」。

根據PolishedPrices.com的鑽石價格指數顯示，8月以來，切割鑽石價格下跌10.8%。未切割天然鑽石價格由每克拉平均2,500美元跌至1,400美元，跌幅達44%，預計明年跌幅將更大。

美國人一向是鑽石最大買家，購買量占全球45%，但如今美國陷入衰退，通常占全年銷售量四成的耶誕節旺季恐怕難以指望。預料明年北美對鑽石的需求量會減少15%，歐洲減少10%，日本也會下跌5%。

受金融海嘯影響，消費市場萎縮，出手闊綽的富豪不再一擲千金購買奢侈品，地位如畢卡索的頂級鑽石也有行無市。

De Beers表示，雖然美國人購買量減少，但中國、印度和中東買氣仍然旺盛，De Beers去年生意僅減少3%至68億美元。但英國Gem Diamonds鑽石開採公司表示，今年第四季鑽石銷售收益顯著下跌，雖然上半年仍有2,380萬美元獲利，但預料下半年會把獲利虧光。Gem Diamonds已暫停在剛果的部分開採作業，並停止印尼鑽石礦生產，消息傳出後，該公司股價重挫38%。俄羅斯的Alrosa也已減產40%，以緩和未切割原石供應過剩的情形。

全球鑽石切割業龍頭的印度，下月將暫停原石進口，雖然目前只計劃暫停進口一個月，但80萬人面臨失業的危險。

Polished-Prices.com表示，鑽石業明年第一季恐怕更難過。但並非所有人都看淡前景，高級珠寶店Graff Diamonds創辦人葛拉夫就認為，頂級鑽石十分稀罕，無論是自用或投資都有市場，價格短期內或有波動，但長遠來說後市仍然看好。

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[剪報]6檔太陽能股近期股價表現分析

【經濟日報 記者賴育漣】

12日國際油價重挫至56美元，再創今年新低，油價此波由7月11日147.27美元的高點一路往下跌，至今跌幅已經超過62%，拖累太陽能族群表現，13日太陽能股王綠能(3519)終場以95元跌停作收下，讓太陽能族群股價全數失守三位數。

但在全球景氣不佳，先進國家在2009年經濟將呈現衰退，將對需依賴政府補助的太陽能產業需求不確定性上升，台灣工銀證券對太陽能相關個股投資建議轉為觀望。元大投顧協理鄭宗祺指出，太陽能明年面臨激烈價格及技術面的競爭，尤其大陸業者產能陸續開出，台灣的太陽能公司將面臨強大的經營壓力。

近期台灣市場壓寶歐巴馬當選，對於節能、太陽能個股絕對是長多，吸引不少資金在11月4日、11月5日融資加碼太陽能個股，不料族群股價反轉，連續數根跌停，讓融資戶被斷頭還砍不出去，叫苦連天。

近幾年太陽能可謂全球最受矚目的族群，國內近二年隨著掛牌家數提升，太陽能逐步匯聚成群，早一步掛牌的益通(3452)2006年甫掛牌股價一度突破千元；茂迪(6244)也有逼近千元的水準，強攻的氣勢相當令市場咋舌。

去年底昱晶(3514)、綠能掛牌，加計上游的中美晶(5483)、合晶等(6182)，已經成為一個完整的族群，市場估計，今年包括益通、昱晶及綠能等三家的每股獲利預估都在10元以上，雖然有法人認為，油價與太陽能股價的連動性不高，但不可否認，益通在7月上旬油價創新高之際，股價同步締造今年紀錄，市場認為油價與太陽能連動性仍不低。

不過，從實際的報價面分析，台灣工銀證券表示，太陽能占全球發電比重低，並無替代性，因此近期油價下滑並未影響太陽能模組價格，11月報價仍維持10月的水準。

太陽能族群中11月10日還有綠能、益通、昱晶三檔個股的股價維持在百元以上，13日全數破功，最高價的綠能未能力守百元下，太陽能類股全數退出百元俱樂部。

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[剪報]34號公報修正方向分析

【經濟日報 記者邱金蘭、吳碧娥】

在金管會指示下，會計研究發展基金會15日開會決定，將跟進國際會計準則委員會（IASB）作法，第三季財報將允許列在「交易目的」項下的金融資產，重新分類到「非交易目的」，以減緩金融海嘯衝擊，但限股票及債券，衍生性金融商品不在內。

此外，我國尚未納入34號公報以公平價值評估損失的銀行放款及應收款，在這波金融風暴衝擊下，銀行公會也希望實施時間往後延到民國100年以後，金管會已列入評估。

IASB14日發布新的會計準則，允許金融資產重分類後，金管會立即請會計研究基金會15日開會討論，並決定跟進。財務會計準則委員會16 日將開會，修改公報，因需經三讀等程序，為使這項措施趕快敲定，必要時由金管會先發布函令，在16日宣布，讓上市櫃公司在公布第三季財報時就能有所遵循。

金管會官員表示，15日會中已敲定公報修正方向，跟進IASB作法，同意金融資產重新分類，從「交易目的」項下改列其他項目，但限於股票及債券，衍生性金融商品則未放寬。實施時間則追溯到7月，換言之，從第三季財報就可適用。

官員表示，重新分類是有條件的，如必須是極少特殊情況下才允許，因金融市場動盪，IASB已將第三季視為符合這項特殊情況，至於第四季是否符合，屆時可能要再看IASB的認定，我國也會儘量與國際接軌。

除此，重新分類後，還必須在財報的附註欄中揭露，讓投資人清楚看到。

目前34號公報不允許企業任意更改會計項目，掛在「交易目的」項下，就不能改掛到其他項目，否則就有操縱損益嫌疑，這次同意重新分類，將掛在「交易目的」項下的金融資產，改列「非交易目的」，如「備供出售」或「持有至到期」後，金融業在這波金融海嘯中龐大的投資損失，就可以暫時不列入損益表，大幅減輕虧損壓力。

此外，IASB對於銀行放款及應收款，早已列入34號公報範圍，為與國際接軌，會計研究基金會原本打算明年開始，將我國銀行放款及應收款納入適用對象，一旦納入，銀行正常放款也要提損失準備，勢必衝擊盈餘。

銀行公會理事長張秀蓮說，不只銀行電腦系統需要時間調整，銀行也希望能等金融市場更加穩定後再實施。金管會高層表示，目前確定明年不會實施，但要延到多久，金管會會再評估。

金管會15日宣布跟進國際會計準則委員會（IASB）作法，有條件放寬34號公報規定，金融資產損失暫可不列帳，會計師肯定金管會作法符合國際趨勢，且能短期解決投資人的恐慌，是目前股市救急的必要作法。

安侯建業會計師事務所金融行業負責會計師方燕玲指出，34號公報原本嚴格規定，金融資產在入帳後不得重分類到其他科目，現在可以有條件重分類至其他金融資產科目，例如股權商品可重分類至「備供出售」，債務商品則可視持有目的不同，可能會重分類至「備供出售」、「無活絡市場之債務商品投資」或「持有至到期之金融商品」。她認為財務會計準則和國際接軌是必然的趨勢，金管會勢必得跟進。

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[剪報]美政府紓困新方案及打算入股銀行要點

經濟日報 編譯廖玉玲】

美國政府14日宣布，將動用2,500億美元投資數千家銀行，其中包括買進九家大銀行的優先股，希望藉此進一步恢復市場信心，讓金融體系中的資金儘速動起來。

美國總統布希表示，財政部將先入股美國九大銀行機構。布希並未點名哪些銀行，但財政部官員證實，九家銀行包括美國銀行、花旗、摩根大通、富國、高盛、摩根士丹利、紐約美隆銀行（Mellon）以及道富銀行（State Street），以及將併入美國銀行的美林。

美國政府計劃收購這些銀行的優先股，因此不會稀釋現有普通股股東的權益，也不會嚇跑潛在股東。美國政府還將入股其他數千家中小型金融機構，總金額上看2,500億美元。

此外，聯邦存款保險公司（FDIC）也將擔保銀行等金融機構新發行的優先無擔保債券，但會收取75個基點的費用。

FDIC也將全面保障未孳息的銀行存款；這類帳戶主要是小公司的存款，如此一來這些企業就不用為了確保每筆金額都獲得保障，還得大費周章地把資金分存在好幾個帳戶。

美國聯準會（Fed）同時訂27日開始向信用佳的發行人買進三個月期的商業票據。此方案預定實施到明年4月底。

美國財政部計劃買進美國銀行、花旗、摩根大通和富國各250億美元股票、高盛和摩根士丹利各100億美元、美隆和道富各20億至30億美元。其中美國銀行的部分包含美林的50億美元，富國部分也包含美聯銀行的50億美元。

美國政府之所以一次買進這麼多家銀行的股票，無非是希望外界不要把接受政府資助的金融機構貼標籤。

此一新措施相當類似股神巴菲特先前入股高盛和奇異（GE）的做法。巴菲特是買進高盛和奇異的優先股與權證，等股價到一個特定水準後，再買進普通股。

並非所有銀行都願意接受政府入股，但接受注資的銀行，將受到一些管制，例如其高階主管薪酬需受管控，不得送給他們「黃金降落傘」，以免有人做不好還可領高薪走人。

布希說，這些激烈的措施並非要消滅自由市場，反而是要保護自由市場。

這些措施也代表財政部已改變立場，原先只打算藉由收購銀行的不良資產，解決金融市場的問題。

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[剪報]全球DRAM廠減產概況評析

【經濟日報 記者何易霖、周志恆】

DRAM市況不佳，全球DRAM龍頭韓國三星宣布下修今年銷售成長預估，幅度高達一成。三星並預言，DRAM市況「短期難見起色」，預估到明年下半年前都很難好轉。

本土DRAM廠第三季法說會下周(20～24日)起跑，21日由力晶領頭，南科、華亞科22日接棒演出，隨三星看淡市況，也為本土DRAM廠法說行情蒙上陰影

分析師表示，三星是記憶體業公認「最強悍」的業者，力晶、爾必達（Elpida）等國際大廠之前先後宣布減產，三星維持高姿態不願跟進，誓言「產出目標不變」，到如今仍難逃市況不振衝擊，宣布下修今年出貨成長目標，DRAM市場狀況之糟，可見一斑。

DRAM價格持續探底，10月上旬合約價跌幅在5%至8%，1Gb DDRII顆粒均價在1.5美元，預期10月下旬跌勢仍將延續；現貨市場方面，1Gb DDRII有效測試（eTT）顆粒均價下探1.14美元，也是破底價格。

本土四大DRAM廠力晶、南科、華亞科與茂德上半年虧損合計超過500億元，儘管製程微縮腳步不曾停歇，但成本降低腳步遠不及價格崩跌速度，在產品價格遠低於變動成本下，市場預期四大DRAM廠第三季業績仍是「滿江紅」，且有虧損持續擴大危機。

華爾街日報報導，三星投資者公關部門副總裁Chu Woo Sik表示，「目前還沒到DRAM市況最糟的時候」。他直言，三星並不預期DRAM市場需求短期能回籠。三星也調降今年DRAM銷售成長率預估，由原預期的100%降至90%。三星認為，明年下半年以前，市況難以好轉。

本土業者也對短期市況看法保守，力晶董事長黃崇仁曾表示「當下以最先進製程技術生產都無法獲利，產業結構已有嚴重問題」；業者直言，雖然價格一路走跌，但何時是底部仍無法預測，至少今年底前市況無法好轉。

集邦科技（DRAMeXchange）也認為，長期虧損下，DRAM廠經營將面對更艱鉅的挑戰，預估明年全球DRAM位元成長率為41%，相較今年的67%，下降達26個百分點，面對明年資金水位下降、市場籌資難度增加以及進入50奈米世代的挑戰，DRAM廠必須以自身技術降低製造成本，追求市占率成長並維持競爭力。

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[剪報]慘！20檔金融股淪為低價股 票面價失守 又跌破每股淨值

【2008-10-07 鉅亨網 陳慧琳】

風暴中心金融股跌跌不休，至(7)日，已有超過半數的金融股跌破票面價，家數高達20檔，而截至昨天，也有23檔跌破每股淨值，其中，票面價和每股淨值同步失守的達20檔。

金融股自去(2007)年中爆發次級房貸危機後，一連串的金融風暴連環爆，先後有二房風暴、雷曼兄弟聲請破產、AIG集團也爆財務危機，再看台灣本身環境，前總統陳水扁洗錢案引發二次金改涉弊疑雲、毒奶事件等，在在衝擊金融業及台灣經濟環境。

金融風暴接二連三肆虐，金融股股價一路下滑，至今日已有20檔金融股跌破票面，包括：京城銀、台中銀、旺旺保、華票、台企銀、高雄銀、萬泰銀、聯邦銀、遠東銀、大眾銀、新產、中再保、第一保、開發金、玉山金、台新金、新光金、國票金、永豐金、日盛金。

除了跌成雞蛋水餃股，也有23檔金融股跌破每股淨值，分別為：京城銀、台中銀、旺旺保、華票、台企銀、高雄銀、萬泰銀、聯邦銀、遠東銀、大眾銀、富邦金、新產、中再保、第一保、開發金、玉山金、兆豐金、台新金、新光金、國票金、永豐金、合庫、日盛金。

同時跌破票面又跌破每股淨值的金融股高達20檔，法人表示，代表有過半數金融股明顯超跌，但由於國際金融情勢前景未明，短線還是宜避開金融股，但若是以長線投資角度來看，可擇優分批布局。

※10月6日止，跌破每股淨值之金融股一覽表

代碼	名稱	每股淨值	10/6收盤價
2809	京城銀	10.429	6.52
2812	台中銀	11.603	7.69
2820	華票	11.528	4.5
2834	台企銀	10.850	7.9
2836	高雄銀	19.832	8.5
2837	萬泰銀	9.398	2.5
2838	聯邦銀	8.066	4.22
2845	遠東銀	10.047	6.35
2847	大眾銀	8.317	6.1
2881	富邦金	20.864	20.65
2883	開發金	11.584	8.21
2884	玉山金	13.581	8.04
2886	兆豐金	16.306	12.75
2887	台新金	21.487	5.75
2888	新光金	14.876	9.68
2889	國票金	12.402	6.89
2890	永豐金	11.781	7.58
5820	日盛金	8.972	3.44
5854	合庫	19.069	17.7
2850	新產	13.117	10.3
2851	中再保	12.352	10
2852	第一保	11.360	7.93

資料來源：券商(依第2季股東權益、股本計算)

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[剪報]存保保額 今起調高至300萬

【2008-10-07 蘋果日報 吳靜君】

為避免民眾受到全球金融風暴衝擊，整日擔驚受怕，金管會昨宣布，從今天開始，將階段性提高存款保險保額，從現行一百五十萬元調高到三百萬元，這項臨時措施將執行到二○○九年十二月三十一日止。

金管會銀行局長張明道說：「根據新規定，在這段期間內，若銀行發生流動性的問題，存保對於每個存戶的理賠金額上限，將會提高為三百萬元。」

RTC不再全額理賠
淡江大學金融系教授聶建中昨天說：「美國近期為了穩定存款人的信心，因此調高存款保險保額，但依我來看，目前台灣金融市場還沒有流動性的危機，還不至於有銀行需要動用到存款賠付，我認為，金管會這項政策，是以穩定民眾信心為主要目的。」

金融重建基金（ＲＴＣ）接管慶豐銀行之後，便已完成階段性任務，此後問題銀行若發生財務危機，將不再全額理賠。考量此次金融風暴影響所及，不只是投資人的信心，連存款人的信心也受到動搖，金管會依《存保條例》授權規範，趕在昨天深夜開會，決定更動存款保險保額上限。

官員表示，當前國內外金融情勢不穩定，為有效安定存款人信心，並擴大存款保險安全網，經參考美國政府將存款保險保障額度由十萬美元（約台幣三百二十萬元）提高為二十五萬美元（約八百萬元）的暫時性作法，將現行存保理賠上限調高為三百萬元台幣。

民眾質疑存保能力
今年三十八歲的從事網路服務的彭小姐說：「我原本就很緊張這件事，還打算抽空趕快去銀行把錢領出來，現在就不用這麼緊張，最好額度愈高愈好。」儘管政府要提高存保額度，彭小姐還是懷疑，一旦金融機構出事，政府是否真有能力保障存戶的權益。

金管會則說明，保額調高後，存款餘額在三百萬元新台幣以下人數，已佔存款總人數達百分之九十九，這項措施應可有效保障小額存款人之權益，有利金融穩定。

存保保額調整一覽
1985年起：最高保額100萬元
2005年12月：修正《存保條例》，授權主管機關決定金額範圍，當年即將存保保額100萬元，上調至150萬元，2007年7月1日實施
2008年10月7日~2009年12月31日：調高至300萬元
資料來源：《蘋果》資料室、存保公司

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• 存保保額 今起調高至300萬 實施至明年底 學者：安定存款人信心 @ 蘋果日報
• 歐洲各國存款保障額度上限一覽 @ UDN
  
  
• 調高保額 存保:安定信心避免流動性風險 @ UDN
  行政院金融監督管理委員會昨天深夜臨時宣布，為穩定金融情勢，即日起提高每一存款人最高保額至新台幣300萬元，中央存款保險公司總經理王南華今天表示，近期民營銀行存款流失，出現存款人恐慌的信心危機，但強調無擠兌危機，也沒有那一家特別嚴重。

[剪報]11家新藥研發公司研發進度一覽

【2008-10-03 經濟日報 記者謝柏宏】

台灣生技新藥產業近年來已有多項成果進入後期人體臨床試驗，上市櫃生醫族群中，杏輝（1734）、懷特（4108）、東洋（4105）、健喬信元（4114）、中天（4128）及化工類的三晃（1721）等公司，不少是藉由研究機構的技術移轉，以植物新藥為主要選項，獲得政府生技新藥條例的獎勵。

健喬信元董事長林智輝日前表示，該公司旗下兩家子公司藥華醫藥及因華生技，雙雙獲准得到生技新藥條例獎勵，因華生技的兩項改良劑型新藥P08001及P08002，可協助對抗淋巴癌，計劃在國內進行第三期人體臨床試驗，若順利，兩年內可進入市場。

除健喬信元外，今年獲得生技新藥條例通過獎勵公司，還包括中天、懷特及未上市的泰宗等生技公司；杏輝、東洋及三晃等，也將透過各自的子公司申請生技新藥條例的獎勵。

這些上市櫃生技公司的產品，多數是以植物新藥為特色，如杏輝、中天、懷特等，以植物新藥為研發項目，一方面可大幅降低臨床試驗成本，另一方面也可縮短臨床試驗時間。

懷特生技的「血寶PG2」傳出近期將向衛生署申請新藥上市許可，若能順利上市，將成為世界第一支符合歐美標準的中草藥注射針劑，能否過關將考驗衛生署把關的魄力。

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[剪報]買股慘賠 壽險業今年來淨值減65%

【2008-10-02 經濟日報 記者李淑慧】

台股劇烈下挫，加上34號公報要求以市價評價，擁有龐大台股部位的壽險業者，淨值遭受嚴重侵蝕。依據保險事業發展中心的資料，今年6月底整體壽險業淨值為2,744.6億元，只剩下去年底的六成。第三季台股跌幅更驚人，估計第三季底壽險業淨值將只剩下去年底的三成五，縮水幅度高達六成五。

除了財務不佳的幾數壽險公司淨值為負數之外，6月底有少數形象甚佳的外商壽險公司，淨值竟然也由正轉負。

壽險業者大聲疾呼，希望主管機關要重視34號公報對壽險業帶來的傷害，不能一味要求業者增資來解決問題。據了解，保險局注意到此問題，已開始蒐集國外的做法做為政策參考。

34號公報實施後，對全球保險業都帶來極大的衝擊，主要是34號公報最主要的精神是隨時以市價評價，和壽險業長期投資的做法有很大的衝突。美國媒體曾經報導34號公報對保險業帶來的負面影響。美、日等國的主管機關已開始採取措施，減緩34號公報對保險業的衝擊。

依據保發中心的資料，去年底壽險業業主權益（即淨值）為4,355億元，今年6月底狂降為2,744.6億元，半年內壽險業業主權益足足蒸發了1,610 億元。不僅如此，第三季因為爆發雷曼兄弟破產事件，引發全球股災，壽險業者預期第三季底整體壽險業業主權益將下降到2,000億元以下。宏泰人壽董事長周國端表示，壽險業淨值大幅下挫，絕非整個壽險產業經營出了問題。主要是股市劇烈變化以及34號公報兩大因素所造成。

520以來台股大幅下挫，至今距離高點已經下跌近40%，以壽險業今年平均持股水位約5,800億元來計算，已經賠掉逾2,000億元。

壽險業所持有的股票，大多數是台塑、中鋼、台積電、中華電信等股息殖利率高的績優股票，且都是長期持有，卻因為34號公報實施之後，必須每月都以市價來評價，造成損益表、資產負債表的波動極大，股價重挫也連帶讓業者的淨值大幅滑落，跌幅甚至超過大盤的跌幅。

壽險業者表示，股災加上34號公報，就像是「拉肚子還吃瀉藥」，原本拉肚子後休息一陣子就可恢復，但吃了34號公報的瀉藥，可能使業者掛掉。淨值不足就要增資，但台股重挫讓投資人不敢投資，壽險業辦理現金增資困難重重。業者也建議主管機關可以廣開籌資管道，解決業者的問題。

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[剪報]11家金融機構受雷曼衝擊一覽

【經濟日報 2008-09-30 葉慧心】

雷曼兄弟倒閉事件令國內金融機構獲利面臨下修壓力，業者估計實際損失要到第四季才較明朗，法人預期，壽險公司第四季恐認列投資部位資產減損，銀行則面臨呆帳提存增加的問題。

券商分析師指出，雷曼兄弟申請破產保護，台灣金融機構潛在損失包括：財富管理客戶的賠償、認列交易損失以及CDO 、CBO部位認列資產減損金額將擴大等三方面，衝擊整體獲利表現。

金融股近來持續反映利空，類股指數由雷曼兄弟事件爆發前（9月12日）的836.69點，一度遽跌到674.32點，以26日收盤指數715.39點來看，短短不到半個月的時間，指數累計跌幅已達約14.5%。在踩「雷」的個股中，又以台壽保股價跌幅33%為最大，另兩大壽險金控—新光金及國泰金，股價也分別跌了26.73%及21.71%。

兆豐金日前已率先宣布提列19億元資產減損，國泰金也正評估，在第三季季報中提前反映適度認列相關減損。

就上市金融機構來看，台壽保連結雷曼兄弟相關投資部位約13.5億元，每股影響高達1.83元，受衝擊程度可能最大。台壽保策略長林欽淼對此表示，「不可能全損」，認為即使做最保守估計，頂多損失一半；另高雄銀每股影響數也約有1.08元。在金控方面，兆豐金曝險部位每股影響約0.49元，其次，新光金為0.44元；華南金為0.33元、第一金約0.13元，至於國泰金及富邦金則皆約0.11元。

法人認為，短期內不排除美國會有其他金融機構發生聲請破產保護情事，在利空尚未完全解除下，台灣金融股恐呈弱勢整理。

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[剪報]18檔高現金部位電子股評析

【2008-10-01 經濟日報 記者王皓正】

全球股市崩跌，台股30日同步探底，在經濟持續惡化的情況下，個股財務結構成為重要投資指標，包括：台積電、中華電等「高現金部位概念」的電子股，因手頭資金充裕，不但足以應付景氣嚴峻考驗，未來更具擴大營運空間利基。

分析師表示，近期在個股操作上，除了獲利與產業遠景，公司財務結構與現金部位，成為投資參考的重要標的。

根據統計，今年上半年，所有上市櫃電子公司中，現金部位最高的企業，計有18檔個股擁有超過100億元現金部位，以台積電1,467.46 億元最高、榮登「現金王」寶座；中華電917.45億元、友達798.48億元，名列二、三名。

此外，包括宏達電732.36億元、群創508.54億元、聯發科372.84億元、仁寶319.06億元等，公司的現金部位，也都在300億元以上。

擁有鉅額現金的企業可適時進行重大投資，台積電近日宣佈，公司將28奈米製程定位為全世代製程，並將提供包括高介電層/金屬閘（HKMG）及氮氧化矽（SiON）等兩種材料選擇，以支援不同產品應用及效能需求，預計2010年第一季正式量產。中華電則受語音營收下滑影響，將全力衝刺非語音加值業務行動。

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[剪報]節能減碳風 吹綠汽車業

《Taiwan News財經．文化周刊》第360期【文／周宜靜】

低耗能車款當道 內裝配件也改用環保材質

在各國政府爭相訂定削減碳排放量以及消費者因為高油價而改變購車與開車習慣之下，節能減碳已成為全球汽車業的主流趨勢。除了油電混合車，太陽能、氫動力、甚至空氣動力等新款環保概念車逐一推出。除了動力之外，汽車內裝及配件也愈來愈多改用環保材質。按照目前發展的速度，不出兩三年，馬路上行駛的汽車就將顛覆我們對交通工具的傳統印象。

法令趨嚴 汽車業面臨新標準

今年以來，不論是在日內瓦、法蘭克福、底特律或東京，各大國際車展的主題一律是清淨與綠色概念。在這方面，日本車商向來保持領先地位，尤其是本田和豐田。如今，美國和歐洲車商則是別無選擇必須要做環保。除了受困於不斷下降的銷售以及過度依賴非常耗油的卡車和休旅車（ＳＵＶ）之外，他們如今還面臨新的法令要求提高汽車燃油經濟標準。

○七年十二月，布希總統簽署一項能源法案，要求汽車業推出的各式新車，不論是轎車、跑車、小貨車或卡車，都要在二○二○年以前達到平均每加侖可跑三十五英里的燃油效率，比既有的標準提升四○％，並且是美國自一九七○年代以來首度大幅修法。

歐盟執委會為了對抗氣候變遷，也已提議在二○一二年前將新車的碳排放量減少到平均每公里一二○公克，比現今的平均一六○公克減少二五％。

過去，汽車業的創新方向一直在追求更強大的馬力和更快的速度。例如，根據美國環保署（ＥＰＡ）的資料，一九八七年時，一般的車輛可在一三．一秒內加速到時速六十英里，重量達三二二一磅，引擎為一一八匹馬力。但是到了○七年，一般的車輛只要九．六秒便可加速到時速六十英里，重達四一四四磅，引擎加強到二二三匹馬力。

儘管起步落後，但是美國三大車商正逐漸變得更加環保。通用汽車計畫在○八年年底前推出八款混合動力汽車，而去年只推出了五款。福特汽車計畫未來五年該公司在北美推出的五○萬輛車都將使用新的EcoBoost引擎，這種運用直接噴射和渦輪增壓技術，號稱比混合動力車更具成本效益。向來被評為燃油效率不高的克萊斯勒也已開發出使用鋰電池與柴油混合動力引擎的Jeep車，以及電動跑車概念車Dodge ZEO。

本田表現突出 獲認證標章

根據美國富比世（Forbes）雜誌的評比，本田是○七年最環保的大型汽車製造商，其次是豐田、現代起亞、福斯和日產。殿後的是：福特汽車、通用汽車和戴姆勒克萊斯勒。

富比世係針對○七年美國新車銷售佔九五％的八家車商進行分析。以美國環境保護署的資料為基礎，分析每家車商○七全系列車型的「實際」燃油經濟標準，以及每家車商符合環保署低碳和尾氣排放「SmartWay」標準的汽車百分比。

表現最突出的是本田，該公司在美國銷售的汽車中有一半以上獲得了環保署「SmartWay」認證標章。本田、豐田和現代起亞的實際平均燃油經濟都接近了每加侖二十三英里。就連○七年沒有在美國推出全新混合動力電動或替代燃料型汽車的福斯，也憑藉其產品系列的整體效能打敗了美國三大汽車公司。

豐田一九九七年推出Prius，為全球第一款量產型油電混合動力車，二○○三年重新改款，預計第三代Prius將在不久後問世。豐田汽車計畫明年初在改款的 Prius高階車款安裝太陽能板，為空調系統提供部份電源。若計畫屬實，豐田將是全球率先在量產車上配備太陽能發電系統的全球大廠。

Prius去年美國銷售大幅增加七○％，至十八萬輛，佔Prius全球銷量六○％。豐田為了乘勝追擊，將在美國生產Prius。

號稱零碳排放的本田氫燃料電池車FCX Clarity，於六月中旬在日本正式出廠，第一個市場就是以排放標準嚴格聞名的加州，好萊塢明星趨之若鶩。這款使用氫與電的汽車只會排放水蒸汽，不會有任何造成全球暖化的有毒氣體。本田宣稱，FCX Clarity的能源效率是油電混合車的兩倍以上，是一般汽油動力車的三倍。

新款空氣動力車 研發成功

除了氫動力，名副其實的「氣」車也將上路。據ＣＮＮ報導，來自於法國的ＭＤＩ汽車公司經過十多年的研發，推出了新款空氣動力環保概念車。它利用空氣壓縮機將空氣壓縮近三百倍後，儲存在車體內部碳纖維儲氣缸中，壓縮空氣提供的動力即可帶動引擎活塞運動推動車輛前進。

ＭＤＩ號稱將一加侖的壓縮空氣注入車子的「燃料箱」，便可以跑上一○六英里，堪稱世界上最省油的車子。總部位於紐約的零污染汽車（Zero Pollution Motors）是第一家獲得ＭＤＩ授權製造空氣車的美國公司。預計二○一○年時推出第一款美國車，將以低於一萬八千美元的價格上市。

對於節能減碳趨勢最為憂心忡忡的莫過於法拉利、藍寶堅尼和艾斯頓馬丁等名牌跑車。面對歐盟擬立法減少新碳排放，一般碳排放在每公里二百到五百公克的跑車可說首當其衝。不過，歐盟執委會網開一面，將跑車單獨歸類，以免損及其國際競爭力。

藍寶堅尼的執行長（Stephan Winkelmann）振振有詞的說：「身為超豪華品牌，我們是歐洲的代表。我們是應該受到保護的物種。」他說，藍寶堅尼也在竭盡所能減少碳排放，「可是我們永遠無法達到每公里一二○公克或一三○公克的要求。」其他跑車廠則努力減輕重量以提升加速和燃料效率。英國蓮花跑車的Elise S以玻璃合成車體和鋁製底盤，設法將碳排放減少到每公里一九六公克。

小車當道 大車靠邊站

為了節能省油，不僅一般消費者喜愛小車，甚至連選購歐洲雙Ｂ轎車的車主也有「棄大車就小車」的消費形態。

ＢＭＷ旗下一系列小車的七月銷售，較去年同期大增四○％，此前，五月銷售暴增一倍，六月勁揚五三％。反觀ＢＭＷ３、４、７系列的大型車款，銷售和去年同期相比已連跌三個月。就最高檔的七系列而言，七月銷售較一年前下滑一二％。

戴姆勒的賓士車銷售數字也是一樣。小車Smart銷售上升二七％，較大型的Ｍ、ＧＬ、Ｇ系列休旅車與Ｒ系列的運動休旅車，繼前兩月銷售下滑後，七月銷售亦減少一九％。

為了因應，戴姆勒總裁柴斯契（Dieter Zetsche）七月暗示，該公司有可能在美國著手生產下一代的Ａ系列與Ｂ系列小車，藉此提高旗下較小車款的普及率。ＢＭＷ已撤銷Ｘ７休旅車的生產計畫，以配合消費者需求轉向。

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[剪報]11檔證券股 股價淨值比評析

11檔上市櫃證券股19日隨大盤強勢反彈全面漲停板，但股價仍都跌破淨值，股價淨值比低於一倍。法人指出，美股持續反彈，台股22～26日仍有跌深反彈機會。寶來證、群益證、凱基證、統一證等今年仍保持獲利的證券股，有機會成為帶動證券股反彈的指標。

台股從馬總統520就職以來重挫，近期則在雷曼兄弟引爆全球金融危機後加速跌勢。與台股互動最敏感的證券股，受到人氣明顯退潮、指數大跌後受創更重，業績獲利和股價表現雙雙重挫。元富證、康和證、金鼎證、宏遠證、大慶證、大眾證等，過半的證券股都跌破票面價。

11檔上市櫃證券股8月保持獲利的有統一證、元富證、康和證、大展證、大眾證等；前八個月保持累計獲利僅有寶來證、統一證、凱基證、群益證四冢，以凱基證的每股獲利0.66元最高；與去年同期比較，證券股今年業績都明顯衰退。

不過，法人指出，以前八個月證券股最新的營運表現觀察，淨值都已真實反映目前最壞的營運狀況，股價淨值比都跌破一倍；未來只要台股行情反彈，成交值的人氣回籠，證券股跌深反彈的機會很大。

法人表示，15～19日經過雷曼兄弟事件重挫洗禮後，包括美國等多國主要央行都已祭出救市，台股也有大幅調降存準率、國安基金進場等「非常措施」；美股上周(15～19日)末待續強勢反彈，可望帶動台股、亞股22～26日的反彈氣勢。

證券商近二、三個月受到台股重挫，自營部門多已遭受自營損失或提列損失，也已反映在每月的營運虧損上；第四季只要台股能穩住跌勢、反彈回升，成交值相對第三季提高，證券股都有回沖自營損失的機會，低本益比、低股價淨值比的證券股反彈機會大。

大展證券指出，台股受到雷曼兄弟金融風暴影響的壓力仍大，雖然短期在美國及台股等政府救市，全球股市在急跌後可能連續反彈；但就中期的角度而言，全球金融風暴仍未平息前，弱勢整理的機會仍高，建議後續對介入證券類股仍宜審慎觀察。

金鼎證分析，短期內由於新台幣止穩的走勢尚不明顯，外資仍持續流出，即使短線出現技術性反彈，後續的攻擊力道仍稍微偏弱。國際金融局勢仍未穩定，雖然政策性利多可望持續出籠，造成股市急跌後出現急彈，但操作上仍謹慎為宜。

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