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2008/10/31

[剪報]審視投資標的 才是王道

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【經濟日報 記者 李娟萍】


這一波金融風暴引發的全球經濟衰退,可能是百年難得一見,各國股市皆受傷慘重,本益比降至歷史低點,完全偏離基本面及評價標準。財富大幅縮水,投資人已瀕臨風險忍受的極限,致使很多原本不想出場的人,也因信心崩潰而忍痛殺出

全球股市變動極大,使明牌失靈,即使是投資大師也一樣踢到鐵板。日前大舉喊進美股的股神巴菲特,卻在十天內慘賠200億美元,投資不到一個月的奇異和高盛,股價大跌超過25%,巴菲特的投資公司─波克夏股價,也跌到2007年2月以來的最低價位。


國際貨幣基金(IMF)最新發表的半年《世界經濟展望》報告指出,當前主要發達經濟體的經濟狀況「已經或接近於衰退」。預計今年全球經濟增長繼續放緩,成長率只有39%;2009年將下降到3%,這將是2002年以來最低的年成長率。從各項經濟數據來看,很難讓人對未來的景氣感到樂觀

儘管市場氣氛如此低迷,但經濟衰退終有結束的一天,在1997年亞洲金融危機中,受傷嚴重的韓國,不論銀行或企業的體質,均遠不如現在的美國,但韓國經濟衰退僅歷經一年,隨後即展開大幅度的回升。韓國國民所得還從當時的7,000美元,成長到現在的1.5萬美元,十年後,整整翻了一倍。

換句話說,投資時間如果拉得夠長,現在套牢的資金,還是有機會回本,但如果未來想再進場逢低布局,應謹記現在的慘痛教訓,多了解投資標的,再決定投資,才是上策

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2008/10/30

[剪報]1萬元起 小錢也可買公債

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【聯合晚報 記者楊雅婷】


對一般投資人來說,由於資金部位不高,比較買不起最低門檻10萬元的公債,或是債券附買回交易(簡稱RP)。專家表示,其實只要花1萬元購買在公債投資比重較高的固定收益型基金,一樣可以進攻債市,且擁有的是流動性高、安全性亦高的公債,照樣可以享有穩健的資產配置。

寶來投信固定收益處副總李亞玫表示,現在債券比股市投資要來得安穩許多,如無法忍受股市震盪的投資人,就該提高債券比重,如可考慮美國政府債券型基金及全球政府債券型基金;穩健型投資人建議持有全球股票型基金及債券型基金部位 (或國內固定收益型基金)的比重要占七成以上,將之視為核心部位;積極型投資人則可多買進高收益債券或是新興市場債券,但這類債券型基金,以現在的市況來看,風險相對較高,不宜介入。


正因為國內投資人尋求屬性偏向穩健的商品,國內公債也在近期成為投資的當紅投資工具。其實,財政部在1993年起就委託郵局代售小額公債,投資人只要在郵局完成登錄公債開戶,並辦理預約申購登記及繳交履約保證金,申購登記10萬元公債,繳交500元保證金,申購20萬元則繳交1000元保證金,投資人在公債發行日備齊相關文件辦理交割(7日內),辦妥領取公債或是登錄公債手續即可。

另外,也可向證券經紀商購買政府公債,郵局除現有窗口可以幫小額投資人申購公債之外,從2000年就增加委託台灣證交所代為銷售公債,因此經由證交所核定的中央登錄公債代售承辦證券經紀商也可以買到小額公債,不過每一個申購人只能買到一個單位 (10萬元),若是和中華郵政的申購合計不得超過100萬元為上限,但由於金額較小,買賣不易。

李亞玫表示,除這兩個管道外,投資人想要買公債,還可透過固定收益型基金來參與,市面上有的固定收益型基金將公債部位拉高,甚至已高達九成,如寶來富利基金,而其它的固定收益型基金則不偏重在政府公債,投資標的還包括公司債及RP等部位,不過藉由這個方式投資公債,投資金額僅須1萬元起,相對低廉且方便許多。

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2008/10/29

[剪報]日圓畸形狂漲 零利率惹禍

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【聯合報 東京特派員陳世昌】



東京股市28日出現上沖下洗的局面,早盤先跌破七千點大關,創26年來新低紀錄,下午投資人逢低接手,股市才回漲459.02點,以7621.92收盤,保住日股七千點關卡。

雖然股價收盤上漲6.4%,日股還是籠罩在悲觀氣息中,主因是日幣升值壓力沉重,已經站上1美元對90日圓的高檔,造成仰賴出口的日本產業受到嚴重衝擊

G7七大工業國為此發表聲明,表明不歡迎日圓急速升值,日圓28日才回跌一塊多圓,不過長遠來看,日幣還是可能持續升值

為什麼各國貨幣都貶,唯獨日幣上漲?最大緣由,是日本實施了10年的「零利率」政策,讓國際投機客有機可乘,日幣的升值壓力,居然來自日本央行錯誤的利率政策。


日本在泡沫經濟崩潰後,為了刺激景氣復甦,不斷利用降息的貨幣政策,企圖以寬鬆的貨幣供應政策,讓日本景氣復甦。這期間,曾有央行總裁因為覺得日本經濟已經「很穩」,可以支撐升息壓力,曾宣布升息,但景氣立即腰斬,繼任的日銀總裁再也沒有一個敢升息,零利率的不正常現象一晃就過了10年。

這次讓日本吃足苦頭的日圓升值,就出在零利率上。日圓無息,許多金融機關及個人就大量以低利(約1%)向銀行貸款轉存外幣套匯。有些國家的利率高達6%至7%,拿日幣去存外國至少賺到6%的差價,多年來很多人都樂此不疲。

不幸,美國次級房貸風暴引發金融海嘯,各國為了自保紛紛降息,只有實施零利率的日本,根本沒有降息空間,意外成了「最安定或不可能降息」的強勢貨幣

借錢套匯的人,趕快回過頭來賣外幣償還日幣貸款,投機客也看好日幣不會貶值,大量錢財因而湧進日本,成了躲避金融風暴的避風港。G7都說,不希望日幣快速升值,但日幣升值的壓力依舊存在。

那日幣究竟會升到什麼程度?據「日本經濟新聞」今天引用五位經濟專家的預測,日圓將升到1美元兌83至85日圓的價位。這一波日圓升值,要等到11月底避險基金結算完成,貨幣轉換告一段落後,才會慢慢舒緩。

1985年的G5(美、日、德、英、法)的紐約「廣場協議」(plaza accord),同意日幣大幅升值,日幣一度升值到79日圓的最高價位。光是1日圓的匯差,會讓日本大企業造成百億日圓以上損失,日本製造業必須咬緊牙關開始準備過這個寒冬。

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2008/10/28

[剪報]台股市值最高前15大個股評析

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【聯合報 記者許佳佳】


台股市值直直落,從520馬政府就任以來,總市值已蒸發了12.7兆元。台股27日再創近五年半以來新低,龍頭台積電的市值也跌到9920億元,台股最後一家「兆元企業」終告失守。

根據CMoney統計,到27日為止,台股上市企業總市值在千億元以上的公司共有22家,這個數字與520時相較,已減少一半。在上市櫃企業沒有一家市值破兆元的同時,台股的百元俱樂部成員僅剩12家;27日台股第100大高價股是永記,股價是27.4元。


根據統計,台股歷年來實施3.5%的跌幅減半政策共計6次,不過,實施政策期間台股多半仍呈下跌態勢。而從解除跌幅限制政策後5天的大盤表現來看,大盤仍有補跌的空間。

全球金融市場紛擾不斷,多國股票指數紛紛下探2003年的低點,群益投信投資長王智民說,若從本益比、股價淨值比等價值面出發,台股目前深具投資價值,只要不要出現重大利空,明年第1季前不排除有反彈的可能。

不過,以長線來看,由於市場現行關注的焦點在全球經濟成長,股市落底的腳步恐怕還需看明年經濟復甦的狀況,目前美歐日三大經濟強權今年確定邁入零成長或衰退,而中國今年前三季的經濟成長率為9.9%,雖仍遙遙領先全球,不過這是中國5年來首次經濟成長降至個位數。

目前全球政府多採取降息救市的舉措,對照過去政府降息以刺激經濟表現的時間表來看,明年經濟將有可能在下半年落底,而股市不排除提前於第2季落底。

王智民說,此時選股應避開景氣循環股,選擇產業能見度最高者。


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[初上櫃]紅電醫學科技股份有限公司(股票代號1799)

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紅電醫學科技股份有限公司(股票代號1799)初次上櫃前公開承銷(富邦綜合證券股份有限公司等包銷)
(本案適用公開申購倍數彈性調整公開申購數量規定)
(本案公開申購係採預扣價款,並適用掛牌後首五日無漲跌幅限制之規定,投資人申購前應詳閱公開說明書並審慎評估)

承銷總數、預計過額配售數量、證券承銷商先行保留自行認購數量、對外公開銷售部分及提出詢價圈購數量占對外公開銷售部分之比例
(一)承銷總數:1,954仟股
  1. 依 「財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心公開發行公司申請股票櫃檯買賣應委託證券商辦理承銷規定」,由紅電醫學科技以現金增資發行新股對外辦理公開承銷計 1,700仟股,扣除依「中華民國證券商業同業公會證券商承銷或再行銷售有價證券處理辦法」第四條之一規定,保留壹仟股供「財團法人證券投資人及期貨交易 人保護中心」認購,及扣除第二十一之ㄧ規定先行提撥百分之十170仟股辦理公開申購配售,其餘1,529仟股以詢價圈購方式辦理銷售。
  2. 另 依「中華民國證券商業同業公會證券商承銷或再行銷售有價證券處理辦法」第四條之一,及「中華民國證券商業同業公會承銷商辦理初次上市(櫃)案件承銷作業應 行注意事項要點」之規定,由紅電醫學科技協調股東提供已發行普通股股票計254仟股,供主辦證券承銷商進行過額配售,其實際過額配售數量視繳款情形認定。
(二)預計過額配售數量:
254仟股 。
(三)承銷商先行保留自行認購數量占對外公開銷售部分之比例:
無。
(四)暫訂提出詢價圈購數量及占對外公開銷售部分之比例:
提出詢價圈購數量為1,783仟股,占以現金增資發行新股對外辦理公開承銷計1,700仟股及預計過額配售數量254仟股之對外公開銷售數量之91.25%。
(五)暫訂提出公開申購數量及占對外公開銷售部分之比例:
提出公開申購數量為170仟股,占以現金增資發行新股對外辦理公開承銷計1,700仟股及預計過額配售數量254仟股之對外公開銷售數量之8.70%。
(六)詢價圈購及公開申購數量之調整情形:
如申購總數量(以公開申購截止日經紀商傳輸證交所之最後確認申購總數量認定之)超過公開申購配售數量達一定倍數者,依下列規定調增公開申購配售數量:
  1. 申購倍數達二十五倍以上但未達五十倍者,公開申購配售額度調整為百分之十五。
  2. 申購倍數達五十倍以上但未達七十五倍者,公開申購配售額度調整為百分之二十。
  3. 申購倍數達七十五倍以上但未達一百倍者,公開申購配售額度調整為百分之二十五。
  4. 申購倍數達一百倍以上,公開申購配售額度調整為百分之三十。
其餘部分及暫定過額配售額度,應以詢價圈購方式辦理承銷。


證券承銷商名稱、地址、電話:
  • 富邦綜合證券(股)公司 台北市仁愛路四段169號21樓 (02)2771-6699
  • 台証綜合證券(股)公司 台北市仁愛路四段118號19樓 (02)2326-8866

承銷摘要:
  • 承銷價格:每股面額為新台幣壹拾元整,預計承銷價格之可能範圍介於每股新台幣10.0元至12.8元之間。
  • 圈購期間:97年10月28日起至97年10月31日止
  • 申購期間:自97年10月29日起至97年10月31日止;申購處理費、認購價款及中籤通知郵寄工本費繳存往來銀行截止日為97年10月31日。申購處理費、認購價款及中籤通知郵寄工本費扣繳日為97年11月3日。

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2008/10/21

[剪報]房市冷 9月房貸餘額估減三成

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【經濟日報 記者陳芝艷、洪凱音】


中央銀行降息仍救不了房市頹勢。根據央行統計,8月購屋貸款餘額為4.74兆元,較7月減少近30億元,銀行主管表示,房市交易量持續低迷,初估銀行今年9月房貸放款餘額將較去年同期縮減三成,首次購屋的民眾最好準備三成以上自備款,出手購屋比較不會有資金問題。


銀行主管指出,房貸放款餘額下降,主要是不動產景氣走下坡,銀行對房貸放款趨於謹慎保守,從過去平均貸款八成降到七成,加上建商推案量也跟著下滑,以致整體放款餘額縮水。根據央行統計,今年初國內整體購置住宅貸款餘額約4兆6,432億元,到了8月已下降到4兆7,446億元,縮水百億元左右

央行半個月內二度降息,各項政策房貸可望再調降0.1個百分點,調降後約在2. 617%至2.84%。對房貸戶來說,每貸款100萬元,一年約可省下1,000元房貸利息,部分民眾可能因此激起購屋欲望。

不過,台灣房屋表示,台股昨(13)日一度下探4,971.36點,終場則以5,020.44點作收,是這波股市跌幅以來的新低紀錄,而房價反應會比股市慢半年到一年,換言之,半年後將有一波搶低房價的機會,目前可陸續看屋,為後續搶購時機點準備

聯邦銀主管表示,除非客戶擁有兩、三棟無貸款的房子,或戶頭有幾百萬元現金、長期與銀行有財富管理業務往來,房貸才有可能提高到八成,多數雙薪小家庭的貸款成數則多在八成左右。

因此,銀行主管建議,購屋一定要先衡量自身的條件,以自備款多寡來評估可承受房價、貸款金額。

舉例來說,自備款有300萬元,應將房價設定在800萬元到1,000萬元間,除了預留現金裝潢,若地區交通便利性不足,最好更保守評估資金部位。

高價位的房價,受到不景氣衝擊最大,兩年前總價1億元的豪宅,部分現在已經跌到7,500萬元,而當時貸款金額為8,000萬元,房貸主管表示,房屋無法像股票融資般,要求客戶補擔保品,客戶只要按時繳納房貸即可安全過關。

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2008/10/20

[剪報]贈與免稅額 調至220萬

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【聯合報 記者賴昭穎】


行政院預計今天通過遺贈稅法修正案,根據財政部提出的修法建議,除了將遺產稅和贈與稅最高稅率都降為10%,免稅額也將一併調高,其中遺產稅免稅額從779萬調高為1,200萬元贈與稅也從111萬調高到220萬元,修法過後最快今年即可實施。


值得一提的是,年底一向是贈與旺季,目前父、母親每年合計贈與小孩的免稅額只有222萬元,修法後將調高為440萬元,對多數民眾來說,調高贈與稅免稅額比遺產稅來得更有節稅效果。

稅率級距方面,目前遺產稅和贈與稅的課稅級距都分為10級,修法後,將只剩下一個10%的課稅級距,官員說,希望藉此達到輕稅簡政的政策目標。

除了調降遺贈稅率,政院也會一併調高目前綜所稅的4大扣除額,將單身標準扣除額從4.6萬調高為6萬元、有配偶者的標準扣除額從9.2萬調高到12萬元,薪資扣除額從7.8萬調高為10萬元,殘障扣除額從7.7萬調高到10萬元,教育學費扣除額從每戶改為每人2.5萬元。

昨天立法院財委會開會時,包括潘維剛、丁守中、羅明才等國民黨立委,都強調應該直接將遺贈稅稅率降到零,才會讓資金回流或減少外流的誘發效果更強。

但財政部長李述德昨天說,遺產稅率降到10%,一年的稅收損失將近200億元,如果稅率訂太高反而收不到稅,不如降低稅率、擴大稅基,還可以帶動國內經濟成長,因此,財政部認為將遺贈稅降至10%,在公平及效益方面是最好的。目前是朝這個方向簽報行政院中,最後還要由行政院裁示。

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2008/10/19

[剪報]賠到快抓狂 理財復古風吹起

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【文/蔡靜紋】


前言:「嚇死我了!差點就被雷曼兄弟害到,錢還能放哪?」「海外基金跌不停,去年賺的還不夠賠,有沒有比較安全的地方?」受到下半年來金融市場瀰漫悲觀氣氛影響,現在民眾聽到「投資」二字幾乎都是避之唯恐不及。這個也賠、那個也賠,愈來愈多民眾投資態度回歸最傳統的理財思維,使得六年期養老險、萬能保險、利率變動型保單逆勢熱賣。


投資市場狀況不佳,讓許多投資人賠到快抓狂而不願意再做積極型的投資,紛紛尋找保守的投資工具,台北富邦銀行資深副總黃以孟指出,短天期且具備儲蓄、保本性質的保險,已取代連動債成為銀行新崛起的熱賣商品。


隨著民眾的理財態度大幅轉為保守,壽險市場也悄悄出現變化。根據壽險公會資料,一改過去投資型保單占盡三分之二的局面,今年下半年以來,市場最熱門的保單莫過於養老險、利率動變型保單、還本險等傳統保單,當中又以養老險、利變型保單最受歡迎。

根據統計,養老險、利變型保單8月份銷賣320億元至350億元之譜,經歷美國金融風暴洗禮,訴求保單宣告利率高於銀行定存利率的保單9月份詢問度更是一路攀升。

理財避風港

針對六年期儲蓄險、養老險、利率變動型商品在銀行通路大受歡迎,遠雄人壽壽險部協理張習正分析,保險公司相對一般投資商品,具有保本、儲蓄的功能是受到民眾信賴的原因,這種現象在股票市場不佳時最為明顯;因為景氣好的時候,民眾想挑戰高報酬率的商品,例如:連動債、基金、投資型保單等商品,相對來講,對於年報酬率3.1%至3.2%的六年期養老險興趣較低了。

他指出,市面上的六年期養老險,目前年複利約在3.1%~3.2%,一百萬元存進去,雖然六年後才能領出來(中途解約,將出現損失),但比銀行的一、二年期定存利率都高。此外,目前匯率走勢不明,有別於連動債保單以澳幣、紐幣計價,市面上的養老險均以新台幣計價,可使民眾免除匯率風險。

在物價上漲、全民消費同步緊縮的情況下,民眾對保險的需求動機偏向以保本、還本為重。投資人不想資金被股票、基金、連動債等套住,又不想將錢放在銀行,畢竟銀行定存利率甚至低於通膨率,錢只怕會愈存愈薄,提供穩定報酬又保本的養老險、萬能保險、利變型保單成為資金避風港。

打敗定存利率

除訴求打敗定存利率外,養老險、萬能保險、利變型保單在銀行通路熱賣的原因,還有一個因素是「商品簡單、容易講解」。舉例養老險來說,「王先生,您目前 30歲,購買XX六年期養老險100萬元,只要一次躉繳保費82.8萬元,6年後您就可以領回100萬元,年複利超過3%,6年就可以賺到17.6萬元。」只要拿出一筆錢,六年後保證拿到更高的一筆錢,而且利率高於銀行定存,讓投資性格保守的民眾感到相對安心。

再看利變型保單,最大特色是宣告利率,宣告利率多與市場利率走勢接近;對投資人而言,宣告利率愈高愈有利。近期壽險公司推出的利變型保單宣告利率多在2.8%至3%之間,但也有公司的宣告利率高達3.5%或3.8%。

有別於傳統的萬能保單,今年壽險公司推出的萬能保單大多與利變型保單結合,成為利變型萬能保單,以超過3.6%的宣告利率吸引投資人,比起六年期養老險的利率高出0.6至0.7個百分點,當然更高過銀行定存0.8至0.9個百分點,且在投保期間具備保險保障,六年後便可連本帶利領回,讓民眾覺得相當划算。

以遠雄人壽雄有利利變年金甲型為例,40歲的王先生一次躉繳保費100萬元,約定50歲時開始給付年金並保證給付20年,若宣告利率為3.65%,則王先生50歲時,累積保單價值已達140萬2,552元。王先生在50歲時,可以先選擇一次領回保單價值或給付年金,若選擇給付年金,每年可領約6.8萬元,活得愈久,領得愈多。

遠雄人壽精算部協理趙學欣表示,養老險因利率在投保之初便已敲定,適合理財性格保守的民眾;利變型年金、萬能保險均有節稅功能,不過,利變型年金在繳費期間身故的給付稱為「返還」,在稅法上有灰色地帶,目前不會課稅,但未來不能百分百保證,就這點說來,萬能保險的節稅功能較強,但壽險相對年金,必須付出危險成本,民眾可視本身的需求及商品利弊選擇。

定存保單投保必讀

在眾多的定存保單中,除養老險是固定利率外,市面上的萬能保單、利變型保單均透過宣告利率累積保單價值。要不要將銀行定存錢轉到定存保單?壽險業者建議,不防比較扣除保單附加費用率、解約費用率之後的實質利率,若實質利率高於銀行定存利率,民眾才真的有利可圖。

台灣銀行1年期定存機動利率2.685%,2年期則為2.76%,利變型保單宣告利率看來十分誘人。壽險業者表示,買利變型保單不能光看宣告利率,還得比較附加費用率,現在各家的附加費用率落差不小,從0.18%到3%都有;有時扣除附加費用率後,第一年的實質報酬率已所剩無幾。

提早解約要付費

此外,利變型保單若提前解約,壽險公司將收取解約費用。利變型保單一般是終身型保單,不過,民眾常會聽到「1年期」或「5年期」等說法,所謂「1年期」是指一年內解約將收取解約金,5年期指五年內解約將扣解約金;目前以5年內解約須收解約費用的設計居多,解約費用率從5%至1%不等,第一年最高,再逐年遞減。

以宣告利率維持3.65%、附加費用率2%的保單為例,預估保單價值累積的年複利得等到第4保單年度才會回升至3%以上,隨後逐年提高;因此這類保單的資金停留時間愈長,對保戶較有利。

不過,今年以來,1年期保單在市場最受歡迎,主要是民眾在投資市場低迷時,想找個資金避風港,國泰、富邦等業者順勢推出「1年期」的利變年金,訴求報酬率略高於銀行定存,成功擄獲投資人青睞。

不過,9月以來,各國央行競相降息保經濟成長率的作法,讓民眾擔心未來的國內利率走勢也會跟著反轉走低。「保險公司會不會第一年宣告很高,第二年以後就調降了呢?」面對民眾的疑慮,不少壽險公司目前都提出「保證首次宣告利率將適用三年」。例如:遠雄人壽目前在架上銷售的萬能保險、利變年金險,分別對外保證首次宣告的3.7%、3.65%都保證三年不變。三年之後的保單宣告利率高低,就得看當時的利率環境及保險公司資產經營能力而定了。


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[剪報]定期定額 熬出好錢景

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【經濟日報 記者白又仁】


全球股市頻頻破底,報酬率虧三成以上的基金比比皆是,投資人已面臨停扣或轉換標的的問題。投信投顧公會秘書長蕭碧燕表示,景氣總有多空循環,短時間難復甦,但熬過空頭,一定有獲利出場的機會

投資人是否該停扣?蕭碧燕認為,首先必須檢視個人的財務狀況,如果現金流量已捉襟見肘,就得停扣,切勿以借貸方式進場攤平;若手中有閒錢非急用,則可持續扣款堅持下去,資金配置將是戰勝此波金融海嘯的關鍵。


台股基金今年來績效至少跌三成,蕭碧燕指出,跌太多絕不是定時定額停扣的考量,反而應該在相對低檔,累積部位不停扣、攤平成本,一旦市場反轉向上,才有獲利出場的機會,而不是扣在高檔、停在低檔。

蕭碧燕表示,獲利來自紀律性的投資,「定損攤平投資法」可在低檔時避開市場波動與人性弱點。若投資某一檔台股基金,投資兩年後績效若是負35%,就可依投資人資金狀況,分至少五等份進場加碼攤平,若績效又來到負35%,再進場攤平,依此類推。

蕭碧燕指出,她自己也是以這種方式操作台股基金,至於負報酬的設定與資金進出的分配,要視個人狀況而定。她說,定時定額投資基金,只有兩種情況需要考慮轉換,一是績效變差,如在同類型基金中連續六個月墊底;另一個是擔心市場可能低迷很久,投資人不想等。

不過,即使2000年網路泡沫,全球股市在大跌三年後,最終還是翻揚向上。因此,蕭碧燕建議投資人,面對市場修正應該要更堅強、更有耐心。

「秘書長,這時候可以買哪一檔基金?哪一檔該贖回?」蕭碧燕說,有投資人向她反應,理專建議他此時進場定期定額買南韓基金,但又怕南韓會變成冰島第二,這時該怎麼辦?

蕭碧燕表示,行情在相對底部區做定時定額都是對的,但恐慌未除前,應該買能讓自己安心的市場,而不是買來讓自己嚇自己;她認為,「在某基金慘賠,不一定非得要在同一檔爬起來」,建議可轉換標的,從別的市場把績效補回來,不必死守。

目前單一市場漲跌波動劇烈,蕭碧燕建議,除了台股基金,因是投資國人最熟悉的市場,較可以掌握動向,否則建議以區域型為主,可避掉大起大落的風險。

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2008/10/18

[剪報]2008上半年企業前10名排名一覽

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【經濟日報 記者何蕙安、洪凱音】


金融風暴席捲全球,台灣前100大企業也無法倖免。中華徵信所15日指出,今年上半年百大企業總體獲利下滑21.56%,其中,多達69家集團獲利衰退,更有16家集團已處於虧損,中華徵信所預估,下半年下滑幅度可能更大。

對近日財經部會頻頻釋出利多,到底對企業獲利有多大幫助,中華徵信所認為,值得後續觀察。


中華徵信所總編輯劉任表示,以過去亞洲金融風暴的經驗來看,台灣經濟將在2009年到2010年才會觸底。到底哪些產業獲利下滑最多、甚至出現虧損?中華徵信所以保護客戶資料為由,不願對外公布。不過,一般認為,金融產業應該是這波不景氣中,獲利衝擊最大者。反觀台積電、中鋼、聯發科等集團,財務結構相對穩健,應有餘力適時擴大全球版圖布局,抵擋景氣衝擊。

根據中華徵信所統計資料顯示,資產總額排名前十大企業中,有九家為國內知名的金融機構,除了台塑集團排名第二外,國泰金、合作金庫、台新金與兆豐金等,都排名前五大。金融等產業獲利受挫,是否讓台灣前十大、前百大企業重新洗牌?劉任認為,金控公司資產總額皆高達上兆元,即使資產出現數十億元的減損,退出前十大的機率並不高,僅排名可能會有些許異動。

全球化讓企業併購更加頻繁,加上前百大企業中,69家集團獲利出現衰退景象,明星產業可能竄起,劉任認為,反而是百大企業排名洗牌的機率較往年劇烈。

中華徵信所總經理張大為指出,百大集團去年全球合併資產總額逾41.7兆元、營收總額超過17.6兆元

今年上半年稅後純益最亮眼者以科技、製造業為主,國泰金控勉強打入第十名。中華徵信所表示,這顯示科技業、製造業創造營收的能力強,前百大企業稅後純益總額超過1.2兆元,張大為表示,百大集團對台灣總體經濟的影響不容小覷。

不過,劉任提醒大型企業,應該加強專業經理人制度,因為國內有超過七成家族企業仍習慣用自己人做經營班底,從永續經營的角度來看並不妥當。



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[剪報]34號公報修正方向分析

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【經濟日報 記者邱金蘭、吳碧娥】


在金管會指示下,會計研究發展基金會15日開會決定,將跟進國際會計準則委員會(IASB)作法,第三季財報將允許列在「交易目的」項下的金融資產,重新分類到「非交易目的」,以減緩金融海嘯衝擊,但限股票及債券,衍生性金融商品不在內。

此外,我國尚未納入34號公報以公平價值評估損失的銀行放款及應收款,在這波金融風暴衝擊下,銀行公會也希望實施時間往後延到民國100年以後,金管會已列入評估。


IASB14日發布新的會計準則,允許金融資產重分類後,金管會立即請會計研究基金會15日開會討論,並決定跟進。財務會計準則委員會16 日將開會,修改公報,因需經三讀等程序,為使這項措施趕快敲定,必要時由金管會先發布函令,在16日宣布,讓上市櫃公司在公布第三季財報時就能有所遵循。

金管會官員表示,15日會中已敲定公報修正方向,跟進IASB作法,同意金融資產重新分類,從「交易目的」項下改列其他項目,但限於股票及債券,衍生性金融商品則未放寬。實施時間則追溯到7月,換言之,從第三季財報就可適用。

官員表示,重新分類是有條件的,如必須是極少特殊情況下才允許,因金融市場動盪,IASB已將第三季視為符合這項特殊情況,至於第四季是否符合,屆時可能要再看IASB的認定,我國也會儘量與國際接軌。

除此,重新分類後,還必須在財報的附註欄中揭露,讓投資人清楚看到。

目前34號公報不允許企業任意更改會計項目,掛在「交易目的」項下,就不能改掛到其他項目,否則就有操縱損益嫌疑,這次同意重新分類,將掛在「交易目的」項下的金融資產,改列「非交易目的」,如「備供出售」或「持有至到期」後,金融業在這波金融海嘯中龐大的投資損失,就可以暫時不列入損益表,大幅減輕虧損壓力。

此外,IASB對於銀行放款及應收款,早已列入34號公報範圍,為與國際接軌,會計研究基金會原本打算明年開始,將我國銀行放款及應收款納入適用對象,一旦納入,銀行正常放款也要提損失準備,勢必衝擊盈餘。

銀行公會理事長張秀蓮說,不只銀行電腦系統需要時間調整,銀行也希望能等金融市場更加穩定後再實施。金管會高層表示,目前確定明年不會實施,但要延到多久,金管會會再評估。

金管會15日宣布跟進國際會計準則委員會(IASB)作法,有條件放寬34號公報規定,金融資產損失暫可不列帳,會計師肯定金管會作法符合國際趨勢,且能短期解決投資人的恐慌,是目前股市救急的必要作法

安侯建業會計師事務所金融行業負責會計師方燕玲指出,34號公報原本嚴格規定,金融資產在入帳後不得重分類到其他科目,現在可以有條件重分類至其他金融資產科目,例如股權商品可重分類至「備供出售」,債務商品則可視持有目的不同,可能會重分類至「備供出售」、「無活絡市場之債務商品投資」或「持有至到期之金融商品」。她認為財務會計準則和國際接軌是必然的趨勢,金管會勢必得跟進。


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2008/10/17

[剪報]20081017 新聞剪影

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金融「冰」風暴!10家銀行曝險逾百億元 金管會全力掃雷 @ 鉅亨網
金管會所指台灣金融機構踩冰島金融地雷超 過百億元,不過,到目前為止,只有國票金 2889(TW) 公告投資冰島銀行43億元,認列損失21億餘元,其他金 融機構都未揭露相關訊息


IMF:亞洲國家應考慮保障銀行存款 @ 中央社
柏頓指出,歐洲和美國銀行對存款的保障會為亞洲引發一個關鍵性問題,就是假如沒有提供存款全面性的擔保,而別的國家有時,這些亞洲國家是否能承受存款從國內銀行被轉移出去的風險


英國FSA:全球金融體系已渡過崩潰危險期 @ 時報資訊
Turner指出,金融風暴對景氣的衝擊無苦可避免,但值得慶幸的是,全球金融體系出現系統性崩潰的危機已經解除。


旺季難旺 歐美消費者勒緊褲頭 聖誕零售面臨30年最差 @ 鉅亨網
零售分析師巴布表示,雖然減息令一些人的抵押貸 款負擔減輕,但通膨高企、失業率上升、樓市疲弱等連串問題,不足以解決問題,「去年(消費者)最後一刻才 湧去購物,今年的危機是將會取消聖誕購物。」英國零售聯合會發言人多迪坦言:「毫無疑問,零售商將面對 非常困難的聖誕節。


星馬宣佈對存款提供全額擔保到2010年底 @ 中央社
新加坡金融管理局和財政部發表聯合聲明指出,新加坡決定為在新加坡所有個人與不包含銀行等金融機構的企業,所持有存在本地註冊的商業銀行、金融公司的新元和外幣存款,提供百分之百的存款擔保,直到2010年12月31日為止,在新加坡四十一個信貸合作社存款,也同樣獲得全額擔保

雖然馬來西亞總理阿布杜拉日前才表示不會跟隨多國對銀行採取擔保或紓困措施,但馬國國家銀行(央行)昨晚也宣佈,對企業或個人在馬國註冊的金融機構和回教金融機構存放的馬幣或外幣存款,提供百分之百擔保,直到二零一零年底


鮑爾森遺憾美過去錯誤 但不後悔現在行動 @ 中央社
對於布希政府採取大規模市場介入行動處理當今金融危機,美國財政部長鮑爾森今天表示,過去錯誤導致當今情況並不會令美國政府感到驕傲;但是,對於現正採行的解決行動,他並不感到遺憾後悔


辜朝明:苦日子最少5年,冰島骨牌效應已發生 @ 時報資訊
辜朝明警告,骨牌效應已經發生,雖說冰島是特例,為了發展金融中心,金融管制過度自由化,銀行業大舉擴張,在面臨金融海嘯襲擊時,快速崩解,但南韓目前因房市開始泡沫化,且對外舉債過高,岌岌可危,東歐國家也因經濟衰退,處於危險階段,提供冰島緊急資金的俄羅斯也在觀察名單中。

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2008/10/16

[剪報]20081016 新聞剪影

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王永慶過世 台塑集團股全部倒地 @ 中央社
台塑集團創辦人王永慶過世,重擊台塑集團旗下上市公司今天股價走勢,包括台塑 (1301) 、南亞 (1303) 、台化 (1326) 、台塑石化 (6505) 、南科 (2408) 、福懋 (1434) 、福懋科 (8131) 、台勝科 (3532) 等全部跌停,王永慶最早創辦的台塑,跌停掛出張數甚至達1.7萬餘張


台塑7人小組:秉持王永慶勤勞樸實精神 繼續帶領台塑穩健向前 @ 鉅亨網
台塑集團 7人決策小組上午緊急開會後發布新聞 稿除了推崇集團創辦人「勤勞樸實」的精神外,並將承 接重責大任,帶領台塑集團繼續穩健向前邁進,不負王 永慶生前的期待。


亞洲貨幣市場利率下降 日本與澳洲央行注資 @ 中央社
日本與澳洲央行持續挹注金融體系資金,以及歐洲昨天提供銀行無上限美元拆借,以化解信用市場急凍情況下,亞洲貨幣市場利率下降,日本隔夜拆款利率降至1週低點。


外圍環境惡化 內需難恢復 2009年韓國GDP預測降至3.6% @ 鉅亨網
三星經濟研究所在當天發表的「2009 年全球經濟及韓國經濟展望」報告中指出,明年韓國的對外經濟條件相比今年有所惡化,內需也很難恢復,預 計經濟增長率將低於2008年,在3.6%左右


行政院通過遺產及贈與稅最高稅率降至10% @ 中央社

油價跌破75美元 @ 經濟日報
全球經濟衰退恐降低原油需求的疑慮升高,15日刺激國際價油價持續下跌,美國西德州輕原油期貨一度跌破每桶75美元,創13個月來新低


亞股盤中大跌 日股狂瀉10% 全球衰退疑雲罩頂 @ 中央社
日經指數盤中狂瀉10.35%至8559.77的低點,迫使日經指數期貨暫停交易
韓股Kospi指數盤中大跌6.3%。韓元匯價盤中暴貶12%,為1997年亞洲金融風暴以來首見。


華爾街日報:道瓊創1987年來最大單日跌幅 經濟衰退疑慮作祟 @ 鉅亨網
在經濟衰退和金融體系的疑慮下,投資人爭相竄逃 ,道瓊工業指數周三大跌733.08點或7.9%至 8577.91, 是1987年10月以來最大單日跌幅。道瓊距 1年前的歷史 高點已大跌 40%,單單本月就狂瀉了21%


韓元狂瀉13% 日本尚無支援計畫 @ 中央社
韓元兌美元今天一度狂瀉13%。昨天,標普表示,由於南韓銀行可能面臨到期債券再融資難題,可能調降南韓各大銀行的債信評等。
南韓則呼籲全球二大外匯準備國家 - 日本與中國加速成立一總額800億美元的共同外匯準備基金,以保護區域貨幣免於投機客摜壓。


震撼!麥格里預估明年台灣經濟負成長,GDP負2% @ 時報資訊
貝爾徹預估台灣今年經濟成長率將僅2%,明年更將呈現負成長,GDP負2%,為第一家外資大看衰台灣經濟負成長知外資,貝爾徹也同樣唱衰日本、香港、新加坡,預估明年經濟成長率將分別為負0.3%、負2.5%及負1.5%。至於中國和印度儘管有龐大內需支撐,但消費減緩仍會造成衝擊,預估經濟成長率分別下修到 7.8%和7.2%。


基金規模 上月大減3532億 @ 聯合晚報
投信投顧公會公布,國內股票型基金9月就減少了841億元,超過單日的台股成交量,規模僅剩下3151億元,資金大舉退出投信基金市場!至於跨國投資的股票型基金規模僅剩2709 億元,也驟減755.19億元,衰退幅度高達21.8%。就連投資國內的債券型基金規模(含現行類貨幣市場型、及國內投資固定收益一般債券型)也減少 1516億元,顯見任何一類的基金都難以倖免於難。

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2008/10/15

[剪報]20081015 新聞剪影

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聯準會官員指Fed不應過度仰賴降息化解金融危機 @ 中央社
Bullard在曼菲斯的演說文稿中表示:「在當前環境下,過度仰賴利率政策,對解決手邊的問題沒有助益,反而可能在目前的紊亂局勢後,製造難以解決的通膨新問題。


巴黎證:台灣銀行股ROE亞洲最低 政府應出手協助銀行整併 @ 鉅亨網
吳永新認為,即使全球金融危機讓經濟前景更加黑 暗,但卻提供了一個大好機會去重新檢視2001年以來, 台灣金融重建基金 (RTC)的成就和盲點; RTC共處理了 55家問題金融機構,賠付金額達新台幣2750億元,而這 7年之間, RTC和中央存款保險公司砸下的金額更高達 86億美元,等同於今年台灣 GDP的2.4%;然而,銀行整 併的速度過慢,也使得台灣銀行股的股東權益報酬率 (ROE)仍然是亞洲地區中最低。


德明年經濟瀕臨衰退 失業人口攀升 @ 中央社
金融危機導致市場需求萎縮,加速全球第一大出口國德國走向衰退的邊緣。專家預測,德國明年的經濟成長率只剩下零點二個百分點,而且由於產能利用率下滑,失業人口將開始攀升


《日股》獲利了結賣壓重,日股出口股領跌 @ 時報資訊
歐美砸大錢救金融,股市只放晴一天,憂慮景氣將逃不過衰退的噩運,週三日股由出口股領跌,晨市盤中,日經股價指數跌0.93%。


恢復交易,冰島股市暴跌 @ 時報資訊
國家有破產之虞的冰島儘管緊急暫停股市交易、並派出一支官方代表團向俄羅斯尋求金援,但此北歐國家周二重開休市近一周的股市仍躲不過暴跌,OMXI 15指數開盤急墜76%


FED撤除與日銀換匯上限,將無限量供應美元 @ 時報資訊
美國聯邦準備理事會(FED)週二撤除與日本銀行(日銀)換匯上限,為穩定全球信用市場再跨出一步

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[剪報]美政府紓困新方案及打算入股銀行要點

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經濟日報 編譯廖玉玲】


美國政府14日宣布,將動用2,500億美元投資數千家銀行,其中包括買進九家大銀行的優先股,希望藉此進一步恢復市場信心,讓金融體系中的資金儘速動起來。

美國總統布希表示,財政部將先入股美國九大銀行機構。布希並未點名哪些銀行,但財政部官員證實,九家銀行包括美國銀行、花旗、摩根大通、富國、高盛、摩根士丹利、紐約美隆銀行(Mellon)以及道富銀行(State Street),以及將併入美國銀行的美林


美國政府計劃收購這些銀行的優先股,因此不會稀釋現有普通股股東的權益,也不會嚇跑潛在股東。美國政府還將入股其他數千家中小型金融機構,總金額上看2,500億美元。

此外,聯邦存款保險公司(FDIC)也將擔保銀行等金融機構新發行的優先無擔保債券,但會收取75個基點的費用。

FDIC也將全面保障未孳息的銀行存款;這類帳戶主要是小公司的存款,如此一來這些企業就不用為了確保每筆金額都獲得保障,還得大費周章地把資金分存在好幾個帳戶。

美國聯準會(Fed)同時訂27日開始向信用佳的發行人買進三個月期的商業票據。此方案預定實施到明年4月底。

美國財政部計劃買進美國銀行、花旗、摩根大通和富國各250億美元股票、高盛和摩根士丹利各100億美元、美隆和道富各20億至30億美元。其中美國銀行的部分包含美林的50億美元,富國部分也包含美聯銀行的50億美元。

美國政府之所以一次買進這麼多家銀行的股票,無非是希望外界不要把接受政府資助的金融機構貼標籤。

此一新措施相當類似股神巴菲特先前入股高盛和奇異(GE)的做法。巴菲特是買進高盛和奇異的優先股與權證,等股價到一個特定水準後,再買進普通股。

並非所有銀行都願意接受政府入股,但接受注資的銀行,將受到一些管制,例如其高階主管薪酬需受管控,不得送給他們「黃金降落傘」,以免有人做不好還可領高薪走人。

布希說,這些激烈的措施並非要消滅自由市場,反而是要保護自由市場。

這些措施也代表財政部已改變立場,原先只打算藉由收購銀行的不良資產,解決金融市場的問題。




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[剪報]全球DRAM廠減產概況評析

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【經濟日報 記者何易霖、周志恆】


DRAM市況不佳,全球DRAM龍頭韓國三星宣布下修今年銷售成長預估,幅度高達一成。三星並預言,DRAM市況「短期難見起色」,預估到明年下半年前都很難好轉

本土DRAM廠第三季法說會下周(20~24日)起跑,21日由力晶領頭,南科、華亞科22日接棒演出,隨三星看淡市況,也為本土DRAM廠法說行情蒙上陰影


分析師表示,三星是記憶體業公認「最強悍」的業者,力晶、爾必達(Elpida)等國際大廠之前先後宣布減產,三星維持高姿態不願跟進,誓言「產出目標不變」,到如今仍難逃市況不振衝擊,宣布下修今年出貨成長目標,DRAM市場狀況之糟,可見一斑。

DRAM價格持續探底,10月上旬合約價跌幅在5%至8%,1Gb DDRII顆粒均價在1.5美元,預期10月下旬跌勢仍將延續;現貨市場方面,1Gb DDRII有效測試(eTT)顆粒均價下探1.14美元,也是破底價格。

本土四大DRAM廠力晶、南科、華亞科與茂德上半年虧損合計超過500億元,儘管製程微縮腳步不曾停歇,但成本降低腳步遠不及價格崩跌速度,在產品價格遠低於變動成本下,市場預期四大DRAM廠第三季業績仍是「滿江紅」,且有虧損持續擴大危機。

華爾街日報報導,三星投資者公關部門副總裁Chu Woo Sik表示,「目前還沒到DRAM市況最糟的時候」。他直言,三星並不預期DRAM市場需求短期能回籠。三星也調降今年DRAM銷售成長率預估,由原預期的100%降至90%。三星認為,明年下半年以前,市況難以好轉。

本土業者也對短期市況看法保守,力晶董事長黃崇仁曾表示「當下以最先進製程技術生產都無法獲利,產業結構已有嚴重問題」;業者直言,雖然價格一路走跌,但何時是底部仍無法預測,至少今年底前市況無法好轉。

集邦科技(DRAMeXchange)也認為,長期虧損下,DRAM廠經營將面對更艱鉅的挑戰,預估明年全球DRAM位元成長率為41%,相較今年的67%,下降達26個百分點,面對明年資金水位下降、市場籌資難度增加以及進入50奈米世代的挑戰,DRAM廠必須以自身技術降低製造成本,追求市占率成長並維持競爭力。


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[剪報]15檔本波強勢個股評析

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【經濟日報 記者何易霖、周志恆】


台股14日多頭反攻,指數直逼5,300點;觀察目前上市櫃個股中,旺宏(2337)、華新(1605)等15檔股價已率先重返6,198前波高點且獲法人買盤進駐,這些「領頭羊」族群的表態,有助穩定大盤持續反彈,進一步挑戰5,500點的多頭軍心。

美股近期為超級財報周,走勢將相對激烈震盪,台股後續也有第三季季報和法說會密集周,指數大幅震盪可能性仍高。

根據統計顯示,至14日收盤止,共有15檔上市櫃個股股價已率先重返前波高點6,198點的價位,且自本月以來獲三大法人買盤進駐,其中電子股有十檔,集中在IC設計、光學鏡片等,其他則分布在食品、電線電纜、橡膠等傳產股。


觀察本月以來股價表現,在大盤探底頻傳之際,這些強勢股走勢相對耀眼,並以聯陽(3014)漲幅27.74%最佳,中橡(2104)漲22.96%,另外如華新、懷特(4108)、旺宏等,股價也都上漲超過一成。

若從法人進出角度分析,本月以來至今,三大法人以加碼旺宏2.5萬張居冠,華新也買超1.6萬張、統一(1216)買超1.3萬張,其他法人加碼逾千張個股還有瑞儀(6176)、中橡等。

由於時序正進入國內外股市財報揭露期,此時正好可以檢視基本面並蓄積下波漲勢動能;若就技術面而言,台股短線似乎也距支撐點不遠,策略上仍屬壓回尋找強勢股的操作方式為宜。

預期11月上旬美國總統大選前,台股可望跟隨國際股市腳步反彈,可先看5,500點震盪之後能否再挑戰5,850點。因台股普遍跌深,大部分個股應會隨大盤反彈,尤其可留意電子股,如產業重整的DRAM、第三季業績不錯的網通,以及偏多實施庫藏股的大型電子權值股

至於傳產股,跌深原物料股亦可留意,如鋼鐵;金融股也因跌到2001年大幅打銷壞帳時的價位,仍有機會反彈。目前大盤雖可能出現反彈,但盤勢仍不穩,投資人持股水位五成即可。

整體而言,此次全球金融風暴是由美國與歐洲所引發,台股只能隨勢挫跌;現在好不容易強力反彈,但後勢也要看歐美股市是否繼續轉強而定。

此外,目前台股將陸續召開法說會並公布第三季財報,以第三季旺季卻不太旺情況來看,多數公司獲利表現可能不如預期,也建議投資人可及早汰換業績下滑持股。


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[剪報]股息報酬率>15% 買!

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【聯合報 記者鄒秀明】


全球股市爆發股災,台股也傷勢嚴重,520來加權指數大跌4,000多點,但晉昂投顧總經理洪瑞泰神情篤定的說,「現在是選股買進的時機了!」

洪瑞泰說,現在很多個股現金殖利率動輒10%,等於是便宜買進的時機, 就算還是套牢,每年一成配發股息,累計10年也會是還本,更何況這期間,可能會出現股價獲利空間。


怎選股…高股東權益報酬
至於該如何選股?洪瑞泰提供兩個原則供投資人參考,首先,選股應該鎖定「高股東權益報酬率」族群。這類公司意味每年都為股東賺取獲利,建議可從各產業的龍頭股中去找。

怎買股…本益比低於12倍
第二,就是買進價位的問題。但「究竟什麼價位算便宜?」他指出,投資人可去計算每年股息平均報酬率,當報酬率大於15%時,就是便宜買進時機;若嫌計算方式太複雜,則可以本益比12倍為指標,12倍以下都是買進時機。

怎觀察…留意長期競爭力
洪瑞泰建議,平常就要做好功課,留意好股票的訊息,建立屬於自己的入圍名單,列入長期追蹤觀察,「就像灌溉果樹一樣。」可以不必理會如匯損、外資目標價等短期訊息,但要留意長期競爭力、公司體質等根本性問題有無變化。

然後,要懂得算便宜價,他說,股價漲跌不可知,但便宜的價位是可知的,「把股票想成去市場買東西一樣,趁便宜時多買一點。」但如果股價繼續跌呢?「那就是更便宜啊!」

要忌諱…別使用融資買股
洪瑞泰以自己在股海縱橫20多年的經驗,提供兩個見解。一是,建議投資人不要使用融資買股,二是,認為所謂的「善設停損」反而更容易提前「出局」。

「有人說,只要資金控管得宜,風險就能下降。」洪瑞泰指出,股災其實每3、5年就會發生一次,每次回檔48%是常有的事,「冒著破產的風險做融資,實在划不來!而且再怎麼小心都沒用,只要一次失察,馬上血本無歸。」再加上融資1年到期時,必須現金償還,再融資買回時,成本被迫墊高,很容易掉進被追繳的陷阱;至於現股買進的人則可以撐待變。

洪瑞泰更表示,對融資戶來說,最可惜的是,股價暴跌時正是買進的良機,此時融資戶卻因為即將被斷頭感到害怕,反而不敢把原先保留的現金投入,失去「危機入市」、「逢低買進」的機會。

要認清…善設停損非良方
此外,洪瑞泰也認為所謂「善設停損」並不是好方法,他以自己的經驗指出,往往他精挑好股票,在股價「便宜」時進場,很少股票一買就漲,絕大多時間是買了還會套牢一陣子,如果他停損了,就失去了後面甜美的果實。

洪瑞泰指出,停損最大的缺點就是容易被「巴來巴去」,例如大盤回檔15%,有人停損後,為了馬上賺回來,又去追強勢股,卻又發生補跌,如果一連三次,就賠了45%,狀況形同被斷頭兩次。

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[剪報]末日博士Marc Faber:美國7000億美元抒困計畫 最終可能失敗

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【2008/10/14 鉅亨網】


有「末日博士」稱號的Marc Faber(麥嘉華)於CNBC 《亞洲財經論壇 (Asia Squawk Box)》節目中表示,美 國財長Henry Paulson(鮑爾森) 7000億美元的空前紓困 計畫,最終可能以失敗收場。

至於稍早傳財政部將以2500億美元入股金融機構, Faber也認為毫無意義。他強調,這些措施都沒有觸及 基本問題。


Faber 指出:「我之所以反對所有西方世界的紓困 計畫,主因這些舉措均未深及基本問題,而這個問題就 是過度舉債(overleveraging)」

他認為美國過高的債務須予以降低,仿照1997年亞 洲諸國因應金融風暴時的做法。 Faber引證表示:「 1980年,美國國債為 GDP(國內生產毛額)的130%,目前 則已暴增至350%。這些債務一直都由聯準會 (Fed)與財 政部所管理,人人樂於投資。」

Faber 咸認這些無資金準備的負債 (unfunded liabilities) ,根本不配得到 AAA的最高評等。他預 估美國預算赤字將維持在 1兆美元的水準左右,主因美 國政府必須不斷印製鈔票來達成紓困承諾當中的所有義務。

最後,Faber 甚至嘲諷地說:「美國公債應該被評 為垃圾等級。」

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2008/10/14

[剪報]20081014 新聞剪影

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六大工商團體:對國內金融體系應有信心@ UDN
六大工商團體今天發表共同聲明,呼籲國人對國內金融機構要有信心,因為在政府完整監理與保障政策下,國內投資人及存款戶已有充份保障。因此,國人應對國內各公、民營金融機構建立同等信心,並多利用國內各公民營金融機構的服務與產品。


日經狂飆14.2% 漲幅創記錄@ 中央社
日本股市今天一飛沖天,日經指數狂飆14.2%,創有史以來最大漲幅。美歐政府爭相入股銀行,力圖提振市場信心,全球金融市場可望免於崩潰。日經指數收盤飛漲1,171.14點,報9,447.57點;東証指數暴漲115.44點或13.73%,報956.30點。


日本銀行挹注 2兆日圓到貨幣市場@ 中央社
日本銀行(日本中央銀行)表示,它今天挹注了二兆日圓(一百九十四億美元)到東京的貨幣市場,這是世界各國央行緩和全球信貸危機行動的一部份。


美爆金融危機 中國對美經濟影響力可能增大@ 中央社
中國目前持有美國公債約一點三兆美元,占其外匯存底一點八兆美元的比重高達七成,在美國政界引發中國持有龐大的美國公債恐對美國構成主要威脅的疑慮。


市道不佳 日本9月消費者信心水準仍近歷史低點@ 鉅亨網
日本內閣官員今天在東京表示, 9月信心指數由 8 月的30.1上升到31.4。 8月份數據係政府自1982年開始 調查以來的最低點


ING第3季亞太區投資氣氛調查:台灣投資信心創12個月新低@ 時報資訊
ING今天公布2008年第三季亞太區投資氣氛調查(ING Investor Dashboard Sentiment Index)結果,除印度、馬來西亞、泰國外,整體亞洲投資氣氛指數呈現一片跌勢,不但經歷調查以來單季最大跌幅,更是創下過去12個月以來新低點86,而出口型經濟體如香港、新加坡、韓國與台灣等指數順勢大幅下滑。其中台灣指數自第二季的109巨幅下挫至第三季的65,創下該指數歷史新低,台灣投資人信心在本季更首次自「中立」跌至「悲觀」


美政府擬投資1250億美元 入股花旗等九大銀行@ 中央社
美國政府將祭出最新的救市措施,投資約1250億美元,買進高盛 (GS) 、花旗 (C)、美國銀行 (BAC) 、富國銀行 (WFC) 、摩根士丹利 (MS) 、摩根大通 (JPM) 、紐約美倫銀行 (BK) 、道富 (STT) 及美林 (MER) 等九家美國銀行的優先股,以支撐民眾對金融體系的信心。


審計長:政府債務餘額持續累增 有待改善@ 中央社
政府債務累增數額雖趨緩,但債務餘額仍持續攀升,一年以上債務餘額自九十一年底的兩兆八千三百一十七億餘元,持續累增至九十六年底的三兆六千一百四十四億餘元,且上開各年度的債務利息支出均介於一千一百七十四億餘元至一千四百四十三億餘元間,金額龐鉅,財政負荷沉重,亟待積極檢討改善。

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[剪報]Bill Gates:美國經濟正步向嚴重衰退 失業率將升至9%

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【2008/10/14 鉅亨網】


Microsoft Corp. MSFT(US) ;微軟)創辦人Bill Gates表示,美國經濟正走向「相當嚴重的衰退」,而 且失業率將創9%以上的高點

Gates 在哈佛經濟學院表示,高額的個人與政府債 是促使美國經濟減緩的主因。 8月美國失業率大幅攀升 至6.1%,而且 9月也維持在同樣高度。

校友為經濟學院百年慶祝會聚集,同時也回應自從 大蕭條以來美國金融危機惡化的問題。 Gates說:「當 時有些少數違約及其他問題的訊號出來,但對強大經濟 的感受反而誤導許多投資人對較高及穩定的市場報酬率 有不切實際的期望。」


Gates 說:「這鼓勵人們從事槓桿與冒險,槓桿的 危險是頗為巨大的。」

現年52歲的 Gates,在1970年代時未完成哈佛學業 就離校創辦微軟,現在微軟已是家喻戶曉,世界最大的軟體製造商。他在去年獲頒榮譽學位。當Standard & Poor 500 指數由1933年來最差的一周反彈大漲時,總部設在華盛頓州的微軟,股價今天也強勢上漲13%。

同樣52歲的General Electric Co. GE(US) ;奇異電子) 執行長Jeffrey Immelt在1982年畢業於哈佛經濟學 院,他說,一旦全球的金融系統及流動性穩定下來,美 國經濟很可能要經歷 2季的「負成長」。他形容過去幾 個月發生的事件是「無語問蒼天、料想不到及真的真的 很嚴峻。」

International Monetary Fund(IMF)上周在其全球 經濟前景報告中表示,2009年全球成長將減緩到3%,由今年的3.9%及2007年的5%下滑。經濟衰退依照 IMF非正 式的定義:成長3%或低於3%,這表示我們將處於世界經 濟衰退。

根據 《Bloomberg》本月調查52位經濟學家的結果 顯示,美國房市兩年半年來的惡化正傷害其他部分的經 濟,也是暴跌的震央。第 3季國內生產總值縮小而且第 4季更將萎縮。

全球經濟領導者再加倍投入努力來紓解信用市場及 避免30年來全球最嚴重的大蕭條。聯準會引領央行進行 一項史無前例的大拯救,以流動性資金灌入金融系統。

Immelt說:「在看到美國與其他各國政府相繼採取 措施後,我很樂觀。」

Immelt說:「如果我們可以讓流動性在系統中回復 ,那我們可以確定產能會持續,不一定是一場長期的衰 退,有些世界的引擎仍在運作中!」

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2008/10/13

[剪報]今日新聞剪影

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行政院因應金融海嘯措施 (經濟日報)
13日起至17日止,跌幅限制由現行7%縮小為3.5%,漲幅維持7%不變;
全面禁止借券及融券放空措施,由14日展延至12月31 日,證券商在今年9月30日以前發行的認售權證,因避險業務所需的放空者不在此限;
協調國安基金同意繼續授權進場運作。


Fed聲明:歐洲、英國與瑞士央行將提供無上限美元融資(鉅亨網)
Fed 表示:「上述央行轄區內的銀行業者,可用適 當的擔保品借入任何金額的美元貸款。上述 3國央行將 持續提供足夠的美元融資,直到2009年。」。


台股近10年6度實施跌幅減半 大盤漲跌互見 (中央社)
觀察以往經驗,縮小跌幅是有「控制跌勢」成效,但並不能「扭轉跌勢」,因此實施幅減半措施雖可在台股連續重挫時救急,但要讓股市翻多,仍要靠基本面及消息面趨於穩定才能奏效。


信貸危機後 還有一波大海嘯 - 9500億美元信用卡債 (鉅亨網)
估計發卡機構今年會在卡數壞帳上虧損 410億美元, 明年更達960億美元。


金融危機蔓延 各國把握黃金救援時間 相繼推出紓困計畫 (鉅亨網)
澳洲與紐西蘭政府宣布為所有銀行 存款戶提供擔保,阿拉伯聯合大公國( UAE)亦祭出相同 措施

G-7的財政首長們上周五(10日)擬定了5點共識,包 括防止轄內重要銀行倒閉、促進業者放款、挹注資金於 銀行、改革存款保險以及重振證券化資產市場。


上市櫃逾900檔跌停 台股5000點關卡失守 (中央社)
台股今天因補跌效應及跌幅縮減一半影響,加權指數跳空跌破5000點整數關卡,早盤上市櫃合計逾 900檔個股跌停,號子內冷冷清清;證券專家表示,由於跌幅縮減一半,加上停止融券交易延長至年底,後續仍需留意成交動能減少及流通性不足的問題。

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[剪報]6檔值得你養的股票

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【2008/10/13 聯合報 洪瑞泰】


大統益 國內市占1/3
大統益是亞洲第一大黃豆油廠,由統一、泰華油脂及大成等公司共同投資設立,主要替各關係企業代工生產黃豆油,目前已擁有兩座黃豆油廠,每日可處理 4,700噸黃豆,不僅具國際競爭力,在國內市場占有率達三分之一強,屬於民生必需品,不受景氣波動影響。大統益近年每股獲利在1.4元至2.4元之間,獲利表現穩定。


中碳 產品具獨占性
中碳屬於中鋼集團,主要產品是利用中鋼煉鋼後的副產品如煤焦油、輕油、焦碳等,作為原料再生產,由於產品國內具獨占性,如精奈國內市占率達7成,焦碳市占率約2成。
中碳近年每股獲利介於4.44至6.49元之間,在同類股中業績表現突出。

長興 獲利逐年攀升
長興以合成樹脂起家,主要產品為塗料、通用樹脂等,近年則積極朝電子化學材料轉型投資,自94年起,轉投資收益成為獲利的主要來源,其中長興電子材料(廣州)是全球最大的PCB乾膜光阻劑廠,也是轉投資收益的最主要來源。長興近年獲利呈現逐年上升趨勢,每股獲利從92年的1.36元,一路攀爬至3元以上。

東聯 EG三巨頭
東聯為亞東集團旗下公司,與遠紡、遠百、亞泥等屬同集團,所生產的EG產品原本在國內只有東聯、中纖,南亞六輕的EG廠投產後,成為東聯的競爭對手,近期每股獲利介於1.9元至4元之間。

國泰金 不動產優勢
國泰金控是國內壽險業龍頭,金控旗下國壽、國泰世華銀行為主要獲利重心所在,由於壽險總保費收入市占達2成餘,可運用資金規模相當龐大,加上擁有龐大商業不動產也是既有優勢。目前國泰金跌破40元價位,但9月單月卻出現獲利3.09億元,其中國泰人壽前9月獲利更是轉虧為盈,一掃上半年累虧53億陰霾,顯示風險控制得宜。

萬海 近洋貨櫃龍頭
萬海是亞洲近洋貨櫃輪運輸的龍頭,由於非散裝航運族群不易受原物料景氣波動衝擊,此外,萬海在亞洲內部市場著墨較深,受到美國經濟走弱影響相對較低;從未實施庫藏股的萬海,9月底宣布將斥資65億元實施買回。

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[剪報]IMF:世界經濟今年將成長3.9% 台灣3.8%

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【2008/10/09 中央社 蔡蕙如】


(中央社記者蔡蕙如華盛頓2008年10月8日專電)國際貨幣基金(IMF)今天公布「世界經濟展望」報告,受美國金融風暴影響,今年全球經濟成長下修至百分之三點九。台灣今年成長雖由四月份估計的百分之三點四,上修至百分之三點八,但明年則下滑至百分之二點五

根據這份IMF今天公布的報告,今年世界經濟成長由原估的百分之四點一,下修至百分之三點九;明年則由原估的百分之三點九,下修至百分之三點零,成長幅度較世界經濟在去年成長百分之五顯著下滑。


美國今年經濟成長雖由原估的百分之一點三,上修至百分之一點六,但明年由百分之零點八,下修至百分之零點一。中國今年成長維持原估的百分之九點七,明年則由原估的百分之九點八,下修至百分之九點三。

報告說,面臨一九三零年以來,金融市場最危險的衝擊,「世界經濟正進入大低迷」;全球成長預期在二零零八年大幅減緩,二零零九年稍後才會開始恢復

IMF並說,「隨著衰退如今看來日益可能,關鍵問題是,經濟下滑的程度有多深,何時開始復甦,其力道為何?」

IMF在先前公布這份報告的其他章節中也表示,美國仍很有可能發生「急遽經濟下滑」;美國的資產價格、總信貸和住戶淨債務情況,看來與從前經濟衰退發生前的時期相似。

報告說,世界決策者處於難以抉擇的境地,要穩定金融情況,同時也要顧及經濟成長減緩與抑制通貨膨脹。

這份報告預測,亞洲新興工業經濟體的四小龍今年經濟將成長百分之四點零,明年可望成長百分之三點二。

新加坡、香港、南韓今明兩年成長都下修。其中,新加坡今明兩年成長分別為百分之三點六與百分之三點五香港為百分之四點一與百分之三點五南韓為百分之四點一與百分之三點五

根據報告預測,台灣今明兩年失業率估計為百分之三點九與百分之四點一。新加坡今明兩年失業率估計為百分之二點一與百分之二點二;香港為百分之三點五與百分之三點六;南韓為百分之三點一與百分之三點零。

報告也下修多數歐洲國家的經濟成長;英國今年成長預估為百分之一點零,明年為負零點一。歐元區今年整體成長為百分之一點三,明年為百分之零點二;其中,德國今年預期成長百分之一點八,法國為百分之零點八。

日本今年成長也預期只有百分之零點七,明年為百分之零點五。加拿大今年估計成長百分之零點七,明年為百分之一點二。

中國以外的「金磚四國」,印度今年成長預測為百分之七點九,俄羅斯為百分之七,巴西為百分之五點二。

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[剪報]WEF全球評比,台灣競爭力連五年下滑

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【2008/10/09 工商時報 譚淑珍、侯雅燕】


台灣競爭力連續5年下滑,世界經濟論壇(WEF)8日公布全球競爭力報告,台灣從去年的第14名再退到第17名。經建會主委陳添枝表示,尚待研讀相關資料後,再做回應。


總部設在日內瓦的WEF昨天公布「2008─2009全球競爭力報告」,台灣在134個國家中名列第17,雖然WEF指出台灣表現堅實,但分析過去幾年的評比,很明顯看出台灣逐漸喪失競爭力的型態,從2004年的第4名一路滑落到今年的排名17。

主要競爭對手國的香港爭力是進步1名,排名11;韓國也從去年的11,退居13;中國則是前進4名,排名30。

而且,台灣的經濟發展層次仍被WEF定位為「效能驅動」與「創新驅動」間的過度期,相對的新加坡、香港與韓國都已進入最先進的「創新驅動」層次

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2008/10/12

[剪報]10檔Q3每月營收創新高的電子股評析

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9月營收密集公布中,部分電子股表現相當亮麗;若觀察第三季7、8、9三個月的營收表現,到目前為止共有十檔上市櫃電子股連三個月營收創下新高,業績表現「強強滾」。

美股重挫,台股8日和日、韓等亞股全面大跌,類股全面收黑,上市櫃廠商跌停家數高達491家,終場指數收5,206點,大跌318點。

現階段已邁入企業營收公布期,10日前所有上市櫃公司必須揭露上月營收狀況。加上當所有上市櫃個股第三季季報須在月底前公布,使業績題材目前暫居為台股盤面的抗跌指標。


根據統計,現階段所有上市櫃電子股共有十家公司營收在第三季的7、8、9三個月連續寫下新高紀錄,主要分布在太陽能、IC設計、筆記型電腦、通訊設備等。

在今年累計營收成長率方面,以益通(3452)成長166.63%居冠,昇達科(3491)成長120.21%、綠能(3519)成長104.11%,其他累計營收成長逾四成的還有英業達(2356)、中美晶(5483)、創意(3443)等。

進一步觀察這電子股9月營收的月成長率,則以英業達成長11.43%最多,昇達科成長6.54%、旭曜(3545)成長5.73%,中美晶、益通等月成長也都相對穩健。

益通明年產出目標訂定為250MW至300MW的水準,明年產出不但已全數售罄,更有約100MW的訂單缺口無法滿足,在料源掌握度方面,目前益通手握料源已有240MW至250MW的水準,其它再由短期料源來支應,希望明年產出可達300MW的水準。

英業達則對下半年產業景氣審慎樂觀,認為在可掌握範圍內,出貨金額可望較上半年大幅成長。在英業達的客戶分布中,主要還是以惠普與東芝為主,占出貨比重達85%以上,惠普更是英業達的第一大客戶,也讓英業達取得惠普低價電腦代工訂單,每月出貨有10至20萬台的水準。

法人表示,在這些第三季營收創新高個股中,有的今年具轉機,有的會持續成長,選擇這些營收佳、且相對具成長性的個股,即使股價可能隨大盤作拉回,但在基本面具保護色彩的掩護下,大幅修正風險也將相對較低。


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[剪報]台北近期公開標售商用不動產結果及成交狀況

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【2008/10/09 經濟日報 林茂仁、呂淑美】


亞洲信託總部大樓8日成功出售,台壽保以30.3億元標下,以基地517坪計算,每坪單價高達586萬元,創下南京東路新高價。中壽8日也以7.56億元標到環亞百貨三樓及四樓共1,785坪,顯示壽險業在金融海嘯時出手撿便宜,更激勵商用不動產業者信心。

中央存保日前標售亞洲廣場(原大亞百貨)一樓商場與亞洲信託總部大樓,其中亞洲信託大樓歷經三次開標,買方出價都未達到底價,8日開放議價後,由台壽保以30.3億元得標。


台壽保得標金額30.3億元,以基地517坪換算,每坪土地單價約586萬元,換算容積單價每坪近100萬元,雙雙創下南京東路的天價。2006年6月,宏盛建設標下六福皇宮對面土地,取得的土地價格每坪約41萬元,已創當時天價。

中壽8日公告取得環亞百貨三樓及四樓,包括土地面積190.16坪、建物面積1,785.29坪,換算建物每坪單價42.3萬元,得標金額7.56億元,略高於底價7.4億元。

在房市不景氣中,台壽保及中壽大動作買進辦公大樓,將為房市寒冬中注入一股暖流。中壽表示,累計目前不動產投資金額共160億元,占可運用資金的5%,距離上限還有很大加碼空間,未來將持續買進好的地點,以及4%以上投資報酬率的標的。

台壽保總經理林欽淼表示,目前可運用資金規模為2,025.11億元,不動產部位總投資金額為146.53億元,占可運用資金7.23%,未來仍會找好的標的買進。

亞洲信託總行大樓位於松江路和南京東路菁華地段,地下三樓、地上14樓,總面積6,242坪,主要承租人為國稅局、山富旅行社、大中票券等客戶。台壽保將做為分公司及展業單位使用,集中辦公、便於管理,可發揮內部資源整合綜效。


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[剪報]所得稅降1% 你吃到牛肉嗎?

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【2008-10-07 中時電子報 巫彩蓮】


「稅與死亡,是人生中永遠無法避免的兩件事。」這一句西方諺語反映出,稅與人的生活息息相關,身處中華民國「萬萬稅」的民眾,可以不管證交稅減半,但是,一定了解未來稅改當中綜和所得稅調降的方向。

日前賦改會配合促產條例落日,提出四項所得稅改革的研究報告;其中,方案二、方案三出線的機率較大,兩者的差距在於:是否保留促產條例四種功能性優惠。但是不論取消與否,現行綜所稅率6%、13%、21%三種稅率,都將各調降一個百分點,並調升綜所稅扣除額。


看到賦改會初步的報告,「實在太沒創意,所得稅率21%以下三個級距,僅降稅1%,根本沒辦法達到總統馬英九『輕稅簡政』的選舉訴求」,群智財管顧問會計師黃春生如此看待降稅的「利多」。誠泰會計師羅輝鈴持相同的看法。他認為,降稅1%的效果,遠不及退稅補貼來得好,舉例來說:年所得三十七萬的低所得者,降稅1%的金額,不過3700元,若是退稅或以社會福利的方式來補貼,影響的金額可能高達數萬元,降稅不見得對中低所得者有利。

民進黨立委黃偉哲則批判,中低所得者降稅幅度,不如企業;這樣稅改,令人難以接受,根本無法照顧到低所得者。 抵減、免稅空間多 稅改補破網高所得者稅率雖然相對偏高,但是其享受的租稅扣抵空間也大。按照主計處所得分類,年收入一百九十二萬以上者,即列為最高所得級距,根據民國九十五年,財政部財稅資料中心所公布資料,高所得戶數為14萬1214戶,占了全國總納稅戶數523萬5330戶的2.69%,其運用扣抵稅金額達398億2410萬元,占了全國可扣抵稅額(793億186萬元)五成,極少數高所得者享有絕大部份扣抵稅額的資源,為現今綜所稅制不合理之處。

羅輝鈴點出,現行綜所得課徵的盲點,高所得者適用綜所率高達30%、40%,稅率雖高,惟政府提供相當大減免的空間,例如:捐贈、證券所得、海外所得均享有免稅的空間,與其去調整稅率,還不如檢討高所得者免稅空間合理與否?較合理的作法,可以制定出定額的免稅額,超過的部份,按30%、40%稅率來課稅。稅改的難為之處,在於必須兼顧經濟發展、社會公義,若稅賦負擔集中在中低所得階層,招來「劫貧濟富」的批評,企業界的稅賦若過重,將失去競爭力,到底何種綜所稅制,較為有利?

黃春生建議,廢除兩稅合一、改採獨立課稅制度,將營所稅最高稅率由25%降到15%;綜所稅率由6%、13%、21%、30%、 40%,分別調整為5%、10%、15%、20%四個級距,各項綜所稅扣除額均提高,配合促產條例落日、廢除未分配盈餘盈餘加徵10%,以及取消最低稅賦制。乍看之下,此種規劃下,高所得者稅率大幅由30%、40%,降至20%,調降幅度相當大;高所得者失去兩稅合一、促產條例減免等保護傘,換取較低稅率,不失為權宜之計,尤其,股利不再含可扣抵稅額,運用所增加稅收來彌補營所稅調降、綜所稅結構調整的稅收損失;另一方面,大大減少扣抵的認定爭議案件,降低稅捐機關無謂煩瑣工作量,達到「簡政」的目的。

擴大稅基 把餅作大「低稅率不等於稅收減少」,黃春生強調。政府應該從如何擴大稅基著手,例如:俄羅斯在二○○一年實施單一稅制之後,將累進稅率由30%降為13%之後,其納稅申報戶數增加一倍,稅收並未因此減少。稅制改革的功能,在於創造財富並非分配財富,根據美國人口普查局調查,稅賦制度對於縮小貧富差距效果不顯著,到是美國政府運用社會福利補貼政策,美國貧富差距由七倍左右降低五倍,政府的職責應該是創造經濟面成長,擴大稅收的大餅,進而將稅收,化為社會資源作有效分配,這樣才是稅改的精神。

目前較多數人的意見主張,比照香港、新加坡等鄰近地區的稅率,來吸引資金回流,或是刺激投資,對此,羅輝鈴則有不同的想法。他說:「台灣擁有龐大核心製造產業,此經濟結構與香港、新加坡不盡相同,並非將稅率調降與這兩個區域相近,就會有競爭力」、「政府應該將產業發展政策、總體稅賦做總體規劃,而非把香港、新加坡的稅制複製過來,如此簡單的思維。」

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2008/10/11

[剪報]全球央行降息一覽

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【2008/10/09 經濟日報 于倩若】



國際金融情勢危殆,信用市場急凍,包括美國聯邦準備理事會(Fed)在內的全球六大央行8日破天荒祭出聯手降息。中國和香港同日也分別降息;日本央行雖未降利率,但表示支持

聯準會、歐洲央行、英格蘭銀行以及加拿大、瑞士和瑞典的央行8日聯手降息2碼,希望能穩定飽受衝擊的全球金融體系。此舉宣布後震撼市場,激勵全球股市一度從低點反彈。


這六個央行大動作降息,目的是要傳達全力救市的決心並恢復市場信心,希望防止金融危機對經濟造成更廣泛的傷害。企業愈來愈難借到日常或長期營運所需的資金,銀行擔心把錢拆借給同業會被倒帳而不願放款。商業票據或短期無擔保公司債市場也已形同凍結。

聯準會把聯邦資金利率由先前的2%降至1.5%;英格蘭銀行調降基準利率至4.5%;上周(9月29日~10月3日)才決定維持利率不變的歐洲央行這回降息至3.75%加拿大、瑞典的央行分別降息2碼至2.5%、4.25%瑞士從2.75%降至2.5%。中國大陸也宣布從9日起調降1年期人民幣存貸款基準利率各0.27個百分點,但屬於個別行動,並非與六個央行約定聯手降息。香港金融管理局同一天也大砍貼現率1個百分點,由3.5%降至2.5%

阿拉伯聯合大公國的央行8日同樣宣布降息2碼至1.5%

六國央行與日本銀行(央行)發表聯合聲明指出:「近來金融危機加劇已使經濟成長的負面風險升高,通膨風險已降低,因此我們有正當理由稍微放鬆全球貨幣條件。」

全球股市在央行聯手降息以解決金融市場的信心危機後都暫時鬆了一口氣。倫敦FTSE 100指數從一度暴跌5%,變成小跌0.9%。巴黎CAC 40指數的跌幅也大幅縮小,從一度暴跌9%變成只跌2%。德國DAX指數的跌幅從一度大跌6%,變成跌2.5%。

資本經濟學公司首席國際經濟學家傑索普說:「8日聯合降息2碼的行動至少能收短期提振信心的效果,但各國該做的事恐怕還很多。」

另一方面,歐洲央行、英國央行及瑞士央行8 日持續挹注市場資金,總共提供900億美元的隔夜拆款到銀行間資金市場。其中歐洲央行注資700億美元,英國與瑞士央行各挹注100億美元。澳洲準備銀行(央行)8日也表示,已擴大對商業銀行的流動性援助,且會提供銀行長期放款。




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[剪報]全球正式步入蕭條!G7首當其衝 IMF:明年GDP近乎零成長

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【2008-10-08 陳律安】


IMF 在G7召開會議前表示,全球經濟將在明年進入蕭條期,而美國 GDP也將停滯不前。據 《Bloomberg》得到的消息指出, IMF認為全球經濟呈現嚴重下滑勢態,許多先進的經濟體離蕭條已不遠,而新興國家的成長速度也急遽減緩


由於從中國到瑞士的政策決策者,在對抗自大蕭條以來最嚴重的金融風暴一事上,都感到心有餘而力不足,因此這些國家的成長都趨緩。道瓊工業指數也是 4年來首次跌落萬點以下,聯準會主席 Ben Bernanke(柏南克) 表示:「全球經濟成長的下行風險增加。」

IMF 預測,美國明年的 GDP成長將只剩0.1%,而全球經濟成長也只剩3%,幾乎可以與經濟蕭條畫上等號。但 IMF認為歐洲銀行有機會藉由降低融資成本,來降低金融風暴對市場所帶來的衝擊。

IMF 認為所有先進的經濟體不是停滯不前,就是步入衰退狀態;但經濟下滑可以避免將通膨因子除去,因此央行可以藉機降息來提振經濟。

經濟衰退的情形在G7身上相當嚴重,尤其是英國的狀況更糟,明年 GDP可能為 -0.1%,但就在半年前, IMF預測的數據為1.6%。加拿大的情況是G7中最好的,明年 GDP可能還會成長個1.2%法國明年 GDP成長預測為0.2%德國更慘,呈現零成長的狀態

聯準會的貨幣政策已相當具彈性,聯準會主席柏南克表示,會考量現在的利率是否合乎目前市況需求。相較之下,歐洲的貨幣政策情形就較緊縮,因此現在正是實行寬鬆貨幣政策的機會。

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[剪報]台灣上班族票選幸福企業向錢看 鴻海連莊 Google、趨勢科技吸睛

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【2008-10-07 鉅亨網 查淑妝】


大環境景氣不佳,上班族感嘆薪資、福利不佳,生活很不幸福。因此,今年上班族票選幸福企業都「向錢看」,中租迪和提出「96年平均18個月全薪」、明緯企業「平均年薪約20個月」讓這兩家企業首度入榜,而台灣首富郭台銘領軍的鴻海仍然蟬聯冠軍,Google、趨勢科技則躍升為第2、3名。

根據調查,與4年前相比,有45.7%受訪上班族認為快樂指數下降。104人力銀行公關經理方光瑋指出,4年前歷經SARS後、全球景氣一片看好,而今年自美國次級房貸風暴、金融機構倒閉後,各國政府不僅要處理金融問題、還要力抗通膨,在台灣則是物價上漲、上班族薪資卻如古井不波,民眾痛苦指數升高,無怪乎有22.3%受訪上班族表示快樂指數「小幅下降」、23.4%更認為「下降很多」。僅有不到三成受訪上班族(27.5%)表示,自己的快樂指數比4年前高,與沒有太大改變(26.9%)不相上下。


而上班族對於目前所處企業哪裡覺得不幸福?
38.5%受訪者表示「薪資、福利不優」,其次是「沒有分紅配股」(21.7%)「內部人事鬥爭嚴重」 (21.5%)讓上班族覺得不幸福。因此,請上班族替目前所處企業打分數,企業幸福指數愈高者,離職意願愈低,但打不及格分數者,則超過5成 (51.9%)表示非常想離職,38.3%表示想離職,僅1成左右可能因為景氣不佳,表示不想離職。

以產業細分,可發現打不及格分數(60分以下)最高比例的三產業則分別為傳播業、旅遊休閒業與運輸物流業,可說是最不幸福的三產業。方光瑋表示,此三產業近一、兩年因媒體縮編、廣告業務量減少,或物價與油價飆漲,經營較以往來得嚴峻,讓身在其中的上班族人心惶惶、對於未來發展更迷惘。

儘管幸福指數不是太高,目前有 44.2%的上班族表示不想離職。方光瑋指出,「不景氣,貿然離職風險高」(39.5%)、「職務穩定又勝任」(30.5%)都是上班族不想離職的原因,女性上班族又以「不想適應新環境」與「與同事默契佳」等人際互動更能將她留下;然而,同樣面對不景氣衝擊,調查中發現有55.8%勇敢的上班族還是想要離職,而「對現有薪資不滿意」是普遍想要離職的原因,其次是「沒有升遷、加薪機會」與「不信任上司領導」。

但方光瑋建議,目前景氣未見明朗,在工作機會未增加的情況下,貿然離職的確有風險,上班族除了可改變目前的工作心態外,更可以藉此韜光養晦、增進自己的職場競爭力。

若詢問上班族對於「幸福」的定義,發現滿足基本生活就是上班族最原始的需求,因此經濟能滿足生活(69.2%)、能實現自己的夢想(33.8%)、擁有穩定工作(29%)就是上班族認為的「幸福」。方光瑋認為,在目前全球景氣都不看好的情況下,能擁有一個可支撐生活的工作,就是上班族最平凡的幸福。

因此,上班族心中的幸福企業就是「向錢看」,強調論功行賞的全球電子代工一哥鴻海在外商夾殺中,榮登No.1寶座;薪資福利誘人的外商Google、趨勢科技、台灣微軟則分居2、3、4名。而今年在一片不景氣的氛圍中,第5名的台塑集團逆勢調薪2.58%,外加1萬元的慰勉金,在一片物價漲聲響起之際,讓其他上班族更為羨慕,也讓身為傳統產業龍頭的台塑集團在科技業夾殺中挺進第5名。

與2006年幸福企業調查相比,2008年前20名的幸福企業雖然老班底如鴻海、台積電、智邦、華碩、聯電等知名科技大廠仍佔有一席之地,卻有大洗牌的趨勢。2006年零售服務業受到青睞,不少知名服務業企業入列;反觀2008年,2006年的知名服務業企業落在20名之後,外商企業排名向前衝,標榜平均年薪15個月以上的中租迪和、明緯企業、創見資訊則首度入榜,方光瑋表示,可見今年上班族在票選幸福企業時更為實際,滿足荷包較重要!

同一份調查顯示,台灣上班族認為幸福企業應具備的重點指標,包括「薪資佳/每年調薪 (51.9%)」、「有好的主管領導(27.9%)」、「公司產業前景佳(27%)」、「有自我發揮的空間與自主權(26.7%)」、「能準時上下班(時間彈性) (25.9%)」。

方光瑋表示,除了與生計息息相關的薪資能讓員工感到幸福,是否有幫部屬搭起職場舞台的「伯樂型」主管,以及產業前景是否光明也是重要因素。

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2008/10/10

[剪報]帳戶3分法 輕鬆存老本

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【2008/10/09 聯合晚報 記者吳孟庭】



經濟不景氣年代,安泰人壽業務經理張恒競利用帳戶3分法和信用卡記帳法替自己理財,奉行「本金」乘以「利率」乘以「時間」乘以「良好習慣」的「儲蓄成功方程式」,是他的投資心法。

金融風暴造成一片哀悽,卻也讓更多投資人明白「資產配置」的重要性,張恒競的資產配置十分簡單,稱作3分法,依變現性快慢排列,分別為現金、基金、保險3大資產。

他表示,因為公司發薪時間類似國外的雙周薪制,也就是每10天給薪1次,所以只要薪資一入帳,他馬上分列存入同一家銀行的不同帳戶,有的帳戶專門放現金,有的專門扣卡費,有的專門存入給父母過年的紅包錢等。


張恒競說,不同帳戶分類管理,各司其職,不但可以有效控管支出,帳戶開在同一家銀行,轉存之間都不需手續費用,利用網路平台,不但省時又可保留一切交易記錄,這都是其中的優點。

至於基金,他表示他的股票型基金在這次的風暴中也跌了將近15%,雖然算是在合理的停損點,相較之下原本漲幅總是落後的平衡型基金,此刻相對抗跌。

張恒競表示不太擔心基金放著扣款,「雖然在過去幾年累積的高報酬率之下,整體基金還是正報酬,基金的投資是針對我20年後的退休生活做準備,時間如果拉長,再輔以定量攤平的持續加碼,我還是可以達到我既有的目標設定。」

他還提供一個理財小撇步,就是利用信用卡記帳,包含水、電、手機費代繳甚至基金投資與買保險,都會藉由刷卡方式詳細記錄每月開銷,同時銀行的存摺都會在內頁每筆金額註明用途。

張恒競說,雖然現在請了私人秘書後,慢慢的就交由她來記帳,但款項分類就更加明確,知道哪些是工作上的開銷或是私人的花費,他表示,記帳不只是記流水帳,而是要藉由記帳設定開銷預算,才有記帳的意義

張恒競年紀還輕,原本畢業後可能從事教職,他表示,大學雖學企業管理,但因輔修教育學程,覺得沒去當老師實在可惜。不過他還是對投資理財十分有興趣,再加上當時家中做了一項錯誤的投資,慘虧1300萬元,讓他明白「風險控管」對於儲蓄這件事的重要性,也發現唯有從事沒有收入上限的業務工作,才能協助家庭「止跌回升」。

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[剪報]銀行貸款 200萬元3%利

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【2008/10/06 聯合報 記者孫中英】

目前各銀行所開辦的創業貸款利率介於3%到8%之間,額度最高可借達200萬元。

小錢創業 銀行可申辦

各銀行的創業貸款,有部分設定是借給較大規模的中小企業借貸,例如台灣企銀、聯邦銀行;如果想小錢創業,像聯邦的微型貸款,新光銀行的創業貸款,還有各銀行的信用貸款,都可申辦。

遠東銀行商品通路部副理王詒正指出,創業是許多信用貸款申請人的理由,有些人想開民宿、或開個早餐店,都可能來申請信用貸款做為創業資金。



最高額度 借到200萬

王詒正指出,一般來說,不管是信用貸款或創業貸款,最低額度10萬,最高可借到200萬,外商如渣打銀行甚至達250萬元。

借貸時間 最長達7年

聯邦銀行表示,創業貸款,和信用貸款還款方式類似,借貸時間最長7年,採本息平均攤還方式,與雙卡借貸採循環利率計算不同,因此,創業信貸每月還款方式固定,方便借貸者控管預算支出,如果信用佳,銀行定期審視後,還有機會調降借款人利率。

寬限期 事先就提出

新光銀行也表示,部分創業貸款還有「寬限期」,貸款人一開始創業,尤其第一年不一定獲利,此時可以先跟銀行要求首年的貸款寬期限,可只繳利息,先不還本金,也有些創業貸款目前免保人、免提擔保品也免投保,讓創業者資金不求人。




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[剪報]84%上班族 瘋創業

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【2008/10/06 聯合報 記者 許韶芹、陳培思、彭慧明】

跟老闆說Bye!

景氣不好、老闆動不動就想裁員減薪,不少上班族更想乾脆開除老闆。根據1111人力銀行調查顯示,高達8成4上班族「瘋創業」,最大原因就是「時機壞、加薪不易」;其次是工作難找或是被裁員難覓第二春,乾脆自己當頭家。

你想創業嗎?想當快樂頭家有何捷徑跟要點?本期錢景周報為您解開「成功創業」密碼!



職場新人 75%想創業

1111人力銀行日前針對台灣1,174位上班族,進行「創業頭家」大調查,56.56%上班族有創業意願,27.77%已著手創業,兩者相加起來,有8 成4上班族「瘋創業」;若僅針對職場新鮮人調查,也有高達7成5有創業意願與行動,顯示大環境不佳,靠自已打拚的年代來臨。

入門選擇 加盟最吃香

創業風險高,小額創業和加盟成了許多老闆「入門」選擇。根據統計,50萬元以下的小額加盟創業,一直是創業主力市場,特別是冰品餐飲業,例如早餐市場。不 過創業過來人指出,過去30萬元就能開間早餐店,但隨著店租等各項成本攀升,以及追求精緻化,現在想要加入早餐店戰場,至少要超過50萬元,但這種餐飲小 攤或小店,因為入門門檻較低,相對的面對競爭也大。

選擇加盟創業,不外乎希望「直接複製別人成功的經驗」,根據統計,同樣是創業,選擇加盟的人,第1年成功率有8成,但如果是自行創業就只有2成。創業者往往期望藉由加盟總部幫助,把創業風險降低。

網拍創業 全家忙翻了

不過,不管是加盟或自行創業,小資本或是大手筆,成功還是屬於勤勞的人。過去網拍是熱門的創業市場,最近幾年網路購物雖然到了高原期,但還是吸引不少創業 者投入。外界看網拍好像「有空上網看一看處理訂單」就好,實際上卻可能是全家投入的生意。經營「方王媽媽堅果饅頭」的方依玲說,原本只是媽媽的兼差,但後 來做出口碑,不但她得辭職回家幫忙,連弟弟妹妹和姑姑都一起投入,全家難得休息。

謹記4點 愛拚才會贏

1111人力銀行營運長吳睿穎認為,不論年輕人或是拿著資遣金創業,都必須抱著破釜沉舟的心情,並謹記4點:要有「賣點」、選好「地點」、開門「早點」、關門「晚點,如果沒有這種努力打拚的創業家精神,就不要隨意投入創業市場,以免最後一敗塗地。

網路創業看這裡

  • 從熟悉的商品或能掌握的商品入手,較能確定供貨資源。
  • 初期先以熟悉網路功能、試探客戶接受度為主。
  • 不要馬上買進大批商品,賣不出去就變庫存。
  • 盡量熟悉網路互動模式、盡快掌握定價原則。
  • 切忌湊熱鬧趕流行,以免被眾多對手夾殺。


(資料來源/雅虎奇摩電子商務部)


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2008/10/9

[剪報]麥國棟:金風暴後 投資行為七大變化

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【2008/10/09 經濟日報 張瀞文】


富達國際全球法人機構投資部門負責人麥國棟(Michael Gordon)昨(8)日指出,數周以來的事件已改變全球金融市場,未來投資市場上,經驗會優於創新。投資模型將失效,回歸以人為本。

全球金融市場頻頻破底,恐慌氣氛瀰漫市場。麥國棟昨日在對台灣、香港兩地的視訊記者會上說,這波金融風暴讓許多人始料未及,但歷史也可能重演。


麥國棟說,與散戶相比,機構法人對這次風暴的反應顯得平靜許多。數周來,他的退休基金客戶都沒有要求贖回。雖然股市大跌對投資人是痛苦的經驗,但他說,如果現在進場買股票,然後閉上眼睛不去理會,一年後應該會有不錯的成果

麥國棟說,全球金融市場的財務槓桿持續降低,但無法預測會何時結束。富達對亞洲仍然很有信心,主要是因為亞洲國家及企業的槓桿操作少,擁有較多的現金。

麥國棟預期,在最近的金融風暴後,世界將會出現七大改變。首先是金融活動更趨本地化。在未來數個月,由於投資人受到情緒所主導,投資人將會偏好本國的股票甚於國際性的投資。

其次,麥國棟預期,金融活動更趨政治化。政府將更介入金融市場,讓許多人很不習慣,尤其是美國。

第三,麥國棟認為,投資人將拋棄複雜的產品,回歸基本策略。投資人、企業和主管機關也將重新渴望充分了解他們的投資標的,並且偏好可以適當控制、了解與監控的投資目標。

麥國棟分析,數年來,許多金融工具、其擔保的資產部位和其中所應用的財務槓桿已經超出投資人可以理解的範圍,也超出監督這些金融產品的主管機關的理解範疇。

第四,麥國棟說,投資模型已經過時,未來將重拾以人為本的投資策略。企業現在會更加聚焦於擅長的領域,從以前的投資模型與量化分析,回歸到比較能夠理解的人性。

第五,麥國棟指出,經驗將優於「創新」。投資人歷經這次的傷害後,在未來數月,資金將流向在傳統業務方面較有經驗的機構,投資人也會對任何新的事物抱持戒慎恐懼的態度。

第六,透明度的需求日增。麥國棟說,投資人會要求,管理他們財產的企業及行銷的產品都具有足夠的透明度。

第七,嚴謹監督比洞察力更重要。麥國棟表示,在未來數個月,我們會看到新的程序及流程,以加強法規管理監督的能力。對於企業來說,法令遵循將變得更重要。

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[圈購單]大塚資訊科技股份有限公司(股票代號3570)

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大塚資訊 9月非合併營收0.38億元年增24.47% 1~9月達3.39億元
大塚資訊(3570)97年 9月非合併(單位:千元) 項目 9月營收 1~ 9月營收本年度 37,766 338,803 去年同期 30,341 317,692 增減金額 7,425 21,111 增減(%) 24.47 6.65

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[圈購單]全智科技股份有限公司(股票代號3559)

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全智科 9月非合併營收0.81億元年增20.51% 1~ 9月達6.56億元
台北 全智科(3559)97年 9月非合併(單位:千元) 項目 9月營收 1~9月營收本年度 81,050 656,082 去年同期 67,254 514,354 增減金額 13,796 141,728 增減(%) 20.51 27.55

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