[剪報]「希望戰勝恐懼」

【經濟日報】

「希望戰勝恐懼」，這是美國史上第一位黑人總統歐巴馬，在入主白宮前，對所有美國人的信心喊話，也向世界傳達白宮新主人的訊息。

在歐巴馬發表震撼人心的18分鐘演說時，美股卻是往下走，道瓊終場大跌4%。美股分析師說，因為歐巴馬在演說中並未提到具體的救市措施，導致美股出現失望性賣盤。

與美股走勢雷同，台灣的馬英九總統在去年520就職當天，台股也重挫200餘點，不僅未配合演出慶祝行情，馬政府上任之後，台股行情更在高度期望中節節敗退。從一度上看萬點，一路跌落到昨天封關的4,247點，短短半年內，足足跌掉5,000點。

同樣是大跌，但比起來，美國投資人似乎比台灣的投資人理性，民間對總統聲望的評價，並未與股市走勢連結。這與台股大跌時，股民往往希望政府以國安基金護盤，心態大相逕庭。

在這個早就沒有所謂救世主或超級英雄的年代，非洲裔的歐巴馬是實現美國夢的象徵；在經濟衰退的低迷氣氛下，歐巴馬以他極具感染力的演說，提振苦悶已久的民心。

但魅力不等於政績，歐巴馬的考驗才開始。這點，美國民眾似乎願意給總統更多時間，以更多的耐心，等待政府具體作為及經濟復甦。

根據一項民調顯示，美國民眾不會強求歐巴馬一上台就馬上好，因為層出不窮的經濟壞消息，反而撐大人民的容忍度，延長了歐巴馬的蜜月期。

從歐巴馬到馬英九，給股民同樣的啟示是，世界不可能瞬間變好，任何救經濟的措施都得一點點去實現。聽著歐巴馬的演說，至少，滿懷希望，應該是一個好的開始。

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[剪報]新一波金融風暴 山雨欲來

【經濟日報】

美國道富銀行(State Street)，上季驚傳未實現虧損擴大，而歐美政府可能加碼紓困銀行，代表銀行業恐有更多未爆彈潛藏，導致歐美大型銀行股20日狂瀉，新一波金融風暴似有再起之勢。

繼英國政府日前推出三個月內的第二波大規模銀行紓困方案之後，投資人擔心美國也得再對金融機構「慷慨解囊」，歐美大型銀行股20日紛紛重挫。

標準普爾(S&P)銀行指數下跌21%，花旗和美國銀行至少大跌了20%，英國駿懋銀行(Lloyds)也大跌近三成，巴克萊銀行(Barclays)也重挫33%。

道富股價重挫60%

道富則因第四季獲利銳減71%，且未實現的損失暴增約30億美元至63億美元，股價挫跌近60%，90億美元市值一夕蒸發。

道富上季其實仍有獲利，淨利為6,500萬美元，每股盈餘15美分，相較於其他同業動輒十多億美元的虧損，表現已屬卓越，但因未實現的損失高達63億美元，使得該行優等生的地位瞬間不保。

信評業者S&P公司20日調降道富的債信評等一級至A+，展望維持在負向。

一般認為，與業務廣泛的商業與投資銀行相比，道富和其他從事證券託管的同業，較不易受市場動盪的衝擊，但如今看來這個說法已不成立。同為託管行的紐約美隆銀行(Mellon)，上季淨利比一年前衰退95%，為2,800萬美元，每股盈餘2美分。

投資人怕血本無歸

Riverfront投資集團分析師史密斯表示，金融股資產減計不斷增加，股價則急墜。目前金融業已認列1兆美元損失，但分析師和國際貨幣基金(IMF)都相信總損失會接近2兆美元。

他還說，投資人最擔心的是，政府和納稅人不得不挹注更多資金給金融機構，而股東最後才能分配到獲利。

市場愈來愈擔心，體質較差的銀行將被國有化，讓股東血本無歸。

英國的金融體系也是波濤洶湧。蘇格蘭皇家銀行(RBS)日前預估去年恐虧損413億美元，英國政府於是提高持股至近70%，也對銀行業啟動新一輪的紓困。

RBS股價19、20日兩天就跌掉近78%。

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[剪報]雙A平價大戰》宏碁 vs. 華碩評析

【經濟日報】

宏碁拉長與華碩「易家族」平價系列的戰線，21日由旗下品牌捷威(Gateway)打頭陣，推出首款All-in-one(一體成型)桌上型電腦，對決華碩的Eee TOP。

宏碁去年7月推出首款Aspire one小筆電，全年出貨量超越華碩的Eee PC，後來居上。

另外，宏碁去年股價也首度超前華碩，台股鼠年21日封關，宏碁股價以41.75元，拉大與華碩30.25元的距離，堪稱是宏碁風光的一年。

趁勢火力全開

宏碁今年乘勝追擊，繼續緊咬華碩「易家族」平價系列不放，除了下月將推出10.2吋的二代Aspire one小筆電外，21日派出旗下捷威，在台灣推出All-in-one桌上型電腦ZX2300，單挑華碩 Eee TOP；「雙A大戰」愈演愈烈。

宏碁台灣區總經理林顯郎21日說，雖然今年經濟景氣不佳，但宏碁產品線齊全、火力全開；加上幾家競爭對手近況弱勢，宏碁處在相對有利位置，有信心今年台灣區業績能夠逆勢成長。

林顯郎表示，嚴格說來，宏碁並非首度推出All-in-one電腦，早在十年前，宏碁就曾推出頂級的15吋一體成型電腦，算是All-in-one電腦的始祖，但因當時售價過高，未能普及。

在此之前，華碩、蘋果(Apple)、戴爾(Dell)、惠普(HP)、微星都已推出All-in-one電腦；另外、聯想(Lenovo)、明基(BenQ)等今年也將跟進。各廠聯手炒熱氣氛，希望挽救逐漸萎縮的桌上型電腦市場。

宏碁此次並未以acer品牌推出All-in-one電腦，反而由Gateway領銜出擊。林顯郎說，捷威的All-in-one電腦很早就定位，已在美國獲得不錯成績；根據調查，台灣有一定比率消費者鍾情美國品牌，宏碁因此決定引進Gateway到台灣，ZX2300首批台灣進貨1,600台。

填補產品缺口

宏碁前年合併Gateway、佰德(Packard Bell)後，多品牌策略啟動，填補宏碁產品線缺口，宏碁去年底率先引進捷威13.3吋NB在台灣銷售，短短兩個月賣掉1,000台，創下佳績。

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[剪報]10號公報剉著等 雙卡降利空包彈

【聯合報】

10號公報與雙卡利率是金管會近來發燒議題，金管會與企業界雞同鴨講，10號公報是啥米碗糕，投資人看得霧煞煞；雙卡利率調降可能只是空包彈，卡債族「看得到、吃不到」，空歡喜一場。

10號公報…
工商界要緩 金管會拒絕

10號公報爭議剪不斷、理還亂，總統府財經諮詢小組、六大工商團體都建議「暫緩」，金管會主委陳沖卻宣布「如期實施」，還說現在是施行新公報最好時機，陳沖大聲說「NO」，使得長期以來像小媳婦般的金管會士氣大振，但也讓人為他捏把冷汗。

影響不大？
靠一份問券 數據恐失真

金管會憑著一份問卷調查報告認定10號公報「影響不大」，拍板如期上路；問題是，官方數據可能失真，因為對企業而言，「存貨」是做帳的工具、調整盈虧的「秘密武器」，試問這麼敏感的財務數字，又怎麼是一紙問卷問得出來的？

為了平息爭議，金管會決定展開10號公報「溝通之旅」，由陳沖親自與工商團體懇談，但官民認知落差太大，根本沒交集，所謂「溝通」恐怕形式大於實質。

股民注意！
庫存多產業 最好先避開

10號公報殺傷力是大或小，官民各執一詞，已成了羅生門，企業無奈，只能剉著等，而股民最好避開毛利率偏低、產品跌價速度快、存貨多、庫存周期長的產業，免得遭到無妄之災。

雙卡降利…
卡債族受惠 卡友沒優惠

金管會要求發卡銀行調降雙卡（現金卡與信用卡）利率，看似天上掉下來的禮物，實則是畫大餅，被卡債追著跑的卡債族仍於事無補。

理由很簡單，發卡銀行依據規定採用級距利率（通常分五級），信用愈好的卡友，借錢的利率愈低，甚至低到3.99%，接近房貸的水準，不過，這麼優惠利率往往只給金字塔頂級的客戶，一般卡友平均適用利率仍在10%以上。

雙卡利率的訂定，除考量資金成本、信用風險與作業風險等變數之外，另納入其他係數，也牽涉各家銀行信用管理政策，其中的玄機只有銀行才看得懂。

央行降息，雖然降低了銀行的資金成本，但景氣衰退、失業人口遽增，卻使得信用風險與作業風險相對升高，如再加計其他複雜變數，截長補短結果，雙卡利率降幅大概只有意思意思而已。

事實上，雙卡降息最大受益人是卡債族，一般卡友無緣消受，金管會在利率高低上做文章，不只扭曲市場機制，救不了卡債族，也遏止不了銀行大賺黑心錢。

卡債風暴…
起因濫發卡 並非利率高

卡債風暴主因不是利率太高，而是銀行浮濫發卡、不當放款，許多人根本沒有收入，卻成了百萬卡奴，金管會如果仍然只在數字上斤斤計較，卻放任銀行徵信不實，那麼調降雙卡利率等於埋下另一次卡債風暴的種子。

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[剪報]新遺贈稅法 23日生效

【經濟日報】

新修正的遺產及贈與稅法23日生效。總統令21日公告，23日以後發生的繼承或贈與案件，均按新稅率計稅。

遺產及贈與稅將從目前十級、最高稅率50%，降為單一10%的低稅率，最高稅率降幅達80%，遺贈稅免稅額亦分別調高至1,200萬元與220萬元。

遺贈稅原本採累進課稅，改為單一稅率10%後，以遺產稅為例，因搭配免稅額調高至1,200萬元之故，原本適用11%以下稅率者，均享有免稅。四口之家（夫妻及二名子女）遺產總額不超過1,846萬元者，亦無需負擔遺產稅。

根據財政部統計，遺產稅率調降為10%之後，遺產稅申報課稅案件比重已從原本約6%降至3.8%。贈與稅率下降、免稅額提高結果，全年應辦理贈與稅申報的案件，亦從15%減少為6.5%。

新遺贈稅法除調降稅率、提高免稅額，也減輕短漏報遺贈稅被從重處罰的罰鍰金額，目前短漏報遺贈稅一律按一倍起跳開罰，最高罰至二倍的規定，已調整為處二倍以下罰鍰，部分案件甚至可望低於一倍。

23日生效的遺贈稅法改變無現金繳稅者，以實物抵稅原則。部分較難變現的財產如未上市櫃股票、債權與公設地，抵稅上限將被限制，可抵繳稅額不得逾該財產占應納稅額的比例。舉例來說，遺產總額500元，稅額100元，不易變價財產30元，以不易變價財產抵稅上限將降為6元，不是30元。

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[剪報]南韓第4季GDP萎縮5.6% 創1998年來最大減幅 今年成長2%難達成

【鉅亨網】

南韓央行周四表示，2008年第 4季國內生產毛額 (GDP)較第 3季萎縮5.6%，創下自1998年第 1季以來最 大減幅，與上年同期相較亦萎縮3.4%，為10年來首見衰 退。

南韓央行發表聲明指出：「除了農業和漁業外，其 他多數他產業第 4季的產量大幅下滑。民間消費和投資 也明顯縮減。」

央行經濟統計部門主管 Choi Chun-Sin表示，受到 全球經濟衰退的影響，南韓2009年經濟不可能達到央行 預估的成長2%。

他說：「近期所有的經濟數據顯示，南韓經濟活動 正快速惡化，經濟成長不如我們所預期的機率非常高。」

南韓央行也將2008年經濟成長率由3.7%調降至2.5%。

Hi Investment & Securities經濟學家Park Sang- Hyun表示：「第 1季經濟會進一步減緩。我們預估今年 經濟僅成長0.2%，也有可能負成長。」

債信評等機構 Fitch Ratings預測南韓2009年經濟 將萎縮2.4%。

經濟數據欠佳，將對央行形成壓力，央行恐需採取 更多貨幣寬鬆措施，以避免南韓經濟步入衰退。

自去年10月初以來，南韓央行已調降利率2.75個百 分點至 2.50%的歷史新低。

南韓第 4季出口較第 3季減少 11.9%，較去年同期 下滑 11.5%。去年第 3季出口季減少1.9%，年增8%。第 4季資本投資較上季萎縮 16.1%，民間消費亦減少4.8%。

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[剪報]三井物產：中國內需 攸關全球經濟

【經濟日報】

台灣三井物產公司董事長高寬昨（21）日指出，他預估2009年全世界經濟成長率為1%；今後經濟發展的關鍵，將看美國總統歐巴馬的政策及中國內需市場，尤其中國更是主導經濟好轉的關鍵點。

高寬說，三井公司至今年3月前獲利不錯，稅後盈餘預估有新台幣1,500億元，4月時會有大幅調整，考慮未來五至十年的發展做調整，必須摸索新的商業模式。

中華民國三三企業交流會昨天舉辦1月分例會，高寬應邀演講，他也是台灣日本人會理事長，以「世界的時代潮流與日本經濟的現況與展望」為題。

他開場就說，近來各國企業的問候語，除了新年快樂，就是感嘆這次百年的金融風暴帶來的衝擊。

高寬指出，次級房貸影響擴及到全球金融風暴，但信用緊縮導致的需求倒退才剛開始。可預見2009年的世界經濟有場苦戰。

他援引美國總統歐巴馬就職演說內容指出，政府的大小不重要，重要的是會不會發揮功能。他相信，歐巴馬上任後，會有些大膽、刺激經濟的作法，扭轉目前情勢，逐漸重整國際經濟新秩序，另外，中國內需也是關鍵因素之一。

檢視日本經濟，他說，日圓升值導致企業損失達4兆日圓，不少企業虧損厲害，外需下降19%，而內需衰退更大，下降28%。

因個人對未來悲觀，消費緊縮、轉為儲蓄，這趨勢不易扭轉，日本是單一民族國家，思維易朝同一方向，是種「默認的共識」。

他並指出，經濟全球化的擴大及深化、資源和環境問題的對應、資源集中在產業中心的趨勢，讓業界正進行重整，未來會創造出新市場原動力的小型商業型態。

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[剪報]葛洛斯：抗通膨公債便宜

【經濟日報】

專家說，全球中央銀行都在防止通貨緊縮的此刻，協助投資人對抗物價上漲的抗通膨公債是最熱門的投資標的。

根據美林公司資料，去年11月以來，美國、日本和各國抗通膨公債投資報酬率（含漲幅與債息再投資）都達到5.77%，同期內，公債投資報酬率只有1.55%。

全球最大債券基金太平洋投資管理公司（PIMCO）經理人葛洛斯、先鋒集團（Vanguard Group）、五三資產管理（Fifth Third Asset Management）等公司都趁著市場認為世界各國刺激經濟後，物價最後會快速上漲的心理，大買抗通膨公債。目前抗通膨公債的殖利率顯示，未來十年幾乎都不會出現通貨膨脹。

五三資產管理公司固定收益投資長史太普里說：「抗通膨公債便宜的驚人，這種投資要花一段時間，才會看到成果，但我買進價格太低了，我願意耐心的等一等。」

到去年11月為止，因為歐美日同時陷入經濟衰退、商品價格比去年7月高峰暴跌60%，抗通膨公債2008年頭11個月的報酬率為負5%，遠不如政府公債市場全年14%的報酬率。

同時，以融資購買債券的避險基金碰到銀行抽銀根，被迫賣掉債券，避險基金去槓桿化形成的賣壓很大，導致抗通膨公債跌到低的不可思議。

10年期抗通膨公債殖利率因此比財政公債少0.58個百分點，相形之下，過去十年裡，兩種公債的殖利率差距平均為2.11個百分點。去年11月，抗通膨公債殖利率升到比公債高出0.08個百分點。

這種殖利率差距叫損益平衡利率，代表投資人預期兩種公債存續期間的通貨膨脹率。

葛洛斯上周建議投資人買進抗通膨公債，他說：「如果政府的刺激政策奏效，抗通膨公債會占到好處，雖然損益平衡利率顯示未來十年消費者物價平均每年會下跌1%，但機率不高。」

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[剪報]6年新高失業率破5％ 年後恐更慘

【中國時報】

政府祭出救失業諸多措施，但國內勞工市場仍無力抵抗這波失業瘋狗浪。行政院主計處昨日公布去年十二月失業率一舉突破五％為五．○三％，創下六年來同月新高；失業人數則高達五十四．九萬人，創下歷史新高。主計處官員憂心地說，這波失業潮在農曆春節後，惡劣情勢恐會加劇。

　此外，我國去年全年平均失業率為四．一四％；在亞洲四小龍中，平均失業率更是排名第一名。

繼我國去年十一月受失業人口影響突破百萬人，去年十二月受失業波及人口繼續攀升，達到一一六萬四千人，創下七年來新高，且與國內歷史最高數據，民國九十年的一一八．一萬人，相差不到兩萬人，恐在今年一月就會突破歷史新高，成為史上影響範圍最大的失業潮。

年平均失業率 四小龍中我最高
這波全球性失業潮，在亞洲四小龍中，以出口為主的台灣受害最深，如香港最新失業數據經季調後為四．一％、韓國三．三％、新加坡二．二％，均低於我國季調後失業率五．○一％。

主計處說，上次國內失業率達到五％，是民國九十二年十月，當時國內遭到網路科技泡沫化影響而掀起失業潮，效應長達一年半至兩年之久。

主計處四局副局長黃建中表示，受經濟景氣衰退影響，勞動市場衰退幅度加劇，短短四個月內因業務緊縮或關廠歇業而失業人數也增加近十二萬人，顯示這一波失業幅度很大，速度也很快。

黃建中指出，這四個月因業務緊縮或關廠歇業而失業者，以行業類別分析，以製造業增加四萬八千人最多，其次為營造業增加兩萬一千人、批發及零售業增加一萬三千人、住宿及餐飲業增加九千人、支援服務業增加八千人。

若國內失業率以地區來畫分，去年下半年平均失業率以南投縣及高雄市最高，各為四．七％，其次為桃園縣四．六％。全年平均失業率來看，仍以南投縣四．四％最高，其次為基隆市、宜蘭縣、桃園縣、高雄市，皆為四．三％。

上月五十五萬人失業 歷史新高
對未來勞動市場展望，黃建中說，可分為短中長期三部分，短期：因今年一月農曆年前會出現季節性勞動需求、消費券效果，加上政府短期擴大公共建設就業效果，失業狀況應可稍為和緩；中期：農曆年後恐會有季節性臨時性工作減少，屆時失業率恐將面臨較為嚴峻挑戰；長期：整體勞動市場要有明顯改善，需待經濟景氣好轉，國內生產及出口恢復成長，勞動市場需求才可能成長。

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[剪報]青年購屋2年200萬 零利率

【聯合晚報】

前2年200萬元零利率的「青年安心成家方案」房貸，將從98年2月16日至3月27日止受理申請；方案另為協助無力購屋之青年家庭居住於適居之住宅，也將提供租金補貼，每戶每月最高3600元，補貼期間最長2年。

內政部營建署表示，「青年安心成家方案」係配合人口政策推出之住宅補貼，結婚未滿2年之青年家庭或育有未滿20歲子女之青年家庭皆可提出申請，將有機會享有租金補貼或購置住宅貸款利息補貼。

營建署說，今年度計畫辦理租金補貼2萬戶，購置住宅貸款利息補貼1萬戶。如果申請人年齡介於20-40歲、家庭成員無自用住宅、家庭年收入低於60%分位點家庭就有機會獲租金補貼。

若申請人年齡介於20-40歲、家庭成員無自用住宅 (或2年內購屋且辦有購屋貸款)、家庭年收入低於80%分位點之家庭就有機會獲得購置住宅貸款利息補貼。另外，考量有換屋需求者平均年齡較購屋者之年齡高，因此放寬申請換屋者之年齡上限為45歲。

本方案貸款金額兩百萬元，前兩年零利率；第3年起至第20 年分三級定利率，家庭年收入在50%分位點以上者，政府不補貼，由市場決定；低收入戶、單親家庭、原住民等弱勢戶，郵儲二年定儲利率減0.533%；一般戶，郵儲二年定儲利率加0.042%。

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[剪報]惠譽：台灣主權評等轉負向；為2001年來首度調降

【工商時報 】

惠譽國際信評機構昨天率先提出對台灣主權評等的最新看法：由於政府負債在今、明2年遽升，因此把台灣評等展望從穩定調降為負向，這是惠譽自2001年對台灣作出主權評等穩定以來，首度調降。不過，惠譽也正在關注馬政府開啟的兩岸大三通，提升兩岸的經濟合作空間，能有多少效果，若影響明顯，將成為未來調升評等的參考指標。

這是首家國際評等機構，對馬政府上台以來陸續推出的各項政策，所造成的影響與後續效果，2009年公佈的第一份分析報告。其中關鍵是，惠譽預估台灣的財政赤字占GDP比率，今年為2.1％, 2010年則飆到3.3％；行政院主計處至今只提過，2007年已降到1％以下，2008年的實際數據並未公佈。

另政府總負債部份，已連續4年維持的穩定，惠譽預測今年將再度上升，達到佔GDP47％、達財政收入的280％，創下歷史新高。

惠譽亞洲主權評等部門聯席董事何永燊(Vincent Ho)指出，台灣主權評等展望轉為負向，有4個原因：1.即將面臨的經濟衰退，2.基礎建設投資的大幅增加，3.推動降低所得稅，4.金額龐大的經濟振興方案等因素。

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[剪報]近10年大盤新春封關與開紅盤表現

【經濟日報】

元富投顧董事長劉坤錫21日指出，美國道瓊工業指數及S&P 500指數春節期間若不跌破去年11月底的低點，台股要再破底的機率不高。他說，台積電（2330）、友達（2409）等電子大廠將在22日舉行法說會，廠商的第一季展望，將左右開紅盤漲跌。

台股21日封關以小紅作收，據統計，台股農曆年開紅盤收紅機率達七成，平均漲幅1.7%，替台股開紅盤「牛」轉乾坤帶來好兆頭。

群益投信投資長王智民表示，台股農曆年假休市期間，若國際股市沒有出現重大利空或大跌走勢，預期2月2日台股開紅盤，仍有續彈機會。

王智民分析，電子業去年底因為調整存貨，將存貨水準降至低水準後，預期在農曆年後電子業回補庫存的動作可望會有較明顯的趨勢，加上中國家電下鄉政策從2月開始推廣至全國，相關受惠電子股可望獲得題材面激勵。根據CMoney統計，過去十年台股農曆年後開紅盤當日收紅機率達七成，平均漲幅1.7%，農曆年開紅盤後一個月、三個月，台股上漲機率也相當高。

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[剪報]20家預估去年賺進超過一個股本公司評析

【經濟日報】

上市櫃公司去年12月營收全數出爐，根據機構法人最新的預估，去年約有25家上市櫃公司可賺進一個股本以上，又以宏達電(2498)、大立光(3008)與聯發科(2454)名列前三強。

根據各家券商、投信等機構法人進一步的彙總資料顯示，受到歐、美金融海嘯波及，全球經濟景氣成長預期趨緩，加上消費力道明顯衰退，預期今年有實力賺進一個股本以上的上市櫃公司將僅有19家，比去年還少。

投信法人指出，隨去年12月營收公布後，企業去年營運獲利成績也將接續出爐，配合重量級企業本月下旬將陸續召開法說會，市場均靜候公司發布的去年獲利實績，並展望本季產業景氣看法及趨勢。

依機構法人推估，在所有逾1,200檔上市櫃公司中，去年每股獲利可望超過10元的公司共有25家，電子股即占了19檔，傳產股有六檔。

其中預估每股獲利以宏達電的40.15元最高，大立光24.01元、聯發科19.86元名列二、三名。不過，宏達電日前已公布去年每股純益為38.03元。

另外，昱晶(3514)、益通(3452)、中航(2612)、奇偶(3356)、鈊象(3293)、綠能(3519)、華固(2548)等，也都擠入去年預估每股獲利前十名的候選名單。

法人表示，這些高獲利、高成長性的上市櫃公司多屬於中小型股，在前景佳、股本小、獲利優的想像題材下，比較容易受到市場資金注意，相繼躍居為高價股族群。

不過，法人也指出，股市反應的是公司未來的獲利狀況，這些個股未來獲利能否維持高檔，更是投資人應要關注的焦點。

若進一步觀察各家券商、投信等機構法人截至目前的最新彙總的資料顯示，在逾千家上市櫃公司之中，預估今年每股獲利超過10元的企業將僅剩19家，仍以電子股為大宗，少數為觀光、生技股。

分析機構法人平均預估的今年每股獲利，仍以宏達電預估每股獲利39.72元居冠，大立光預估也將賺21.83元、聯發科21.03元；另外如益通、昱晶、奇偶、鈊象等，今年獲利潛力也受到法人期待。

分析師認為，雖然在金融海嘯衝擊下，全球經濟今年恐將持續不振，但機構法人多認為景氣在第二季觸底後，下半年可望回升。

不少企業的成長性仍然非常值待注意，投資人可趁歲未年初之際，開始重新檢視個股的投資價值。

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[剪報]遺贈稅降至10%

【經濟日報】

立法院12日三讀通過遺產及贈與稅法修正案，大降遺贈稅率至10%，改採單一稅率，最高稅率降幅達80%，為36年來僅見。遺產稅免稅額調高至1,200萬元，贈與稅免稅額調高至220萬元。

遺產稅免稅案件比率因此提高至96%，即每百件只剩四件需要繳稅。

立法院本會期今天結束，院會12日開始加速審理法案，一口氣通過購車減徵貨物稅、離島開放博弈產業、遺贈稅調降、國際機場發展條例等與財經相關法案，為台灣振興景氣、創造競爭力注入強心針。

財政部強調，遺贈稅率大幅調降在立法院完成三讀後，還需送總統府公告，公告第三天後才算正式生效。在此之前發生的遺產或繼承案件，仍要按舊有稅率繳稅。以台塑創辦人王永慶為例，即無法適用調降後的10%稅率，仍需按最高50%稅率報繳遺產稅。

立法院12日三讀完成遺贈稅法部分條文修正案，遺產及贈與稅率分別從最高50%的十級稅率，下降至10%的單一稅率。遺產稅免稅額則自現行779萬元調高到1,200萬元。贈與稅每年免稅額則自111萬元上調為220萬元。

遺贈稅原本採累進課稅，修法案全數改為單一稅率10%。以遺產稅為例，因為搭配免稅額調高為1,200萬元，原本適用11%以下稅率者，均享有免稅，或以四口之家為例，遺產總額不超過1,846萬元者，已無需負擔遺產稅。現行遺產總額逾1,425萬元即要繳2%以上的遺產稅。

財政部統計，遺產稅率調降為10%之後，遺產稅申報課稅案件比重已從原本約6%降至3.8%。贈與稅率下降、免稅額提高結果，全年應辦理贈與稅申報的案件，亦從15%減少為6.5%。

財政部表示，調降遺贈稅率有助吸引國外資金回流，或減緩國內資金外移，對振興國內投資應有正面意義。台灣調降遺贈稅率至10%，亞洲地區僅低於日、韓，星港與泰國、馬來西亞目前為免稅，中國大陸則未開徵遺產稅。

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[剪報]全球經濟恐再遭重擊 貿易保護主義再起

【經濟日報】

全球正掀起一波貿易保護主義浪潮，可能進一步重傷正在掙扎求生的各國經濟。

從北京、布魯塞爾到華府，各個行業已開始排隊要求政府保護進口。這種情況在過去幾次經濟衰退期間也曾發生，但這次由於全球經濟普遍面臨困境，貿易限制可能會帶來更嚴重的後果。

1980年代日本經濟蒸蒸日上，因此有實力可以不對美國的鋼鐵與汽車進口配額措施進行報復。但眼前全球各個經濟體的日子都不好過，沒有政府有能力像日本當時那樣「以德報怨」。

各國政府為拯救經濟正競相推出刺激經濟方案，這也可能帶來保護主義，因為各國都試圖確保本國產業從中受益。在美國，民主黨議員及他們在鋼鐵、紡織與工會領域的支持者，正力促在美國振興經濟計畫中加入嚴格的「購買美國貨」條款，讓政府支出的受益者僅限於美國公司。已有歐洲官員對此大表不滿。

全力促成「購買美國貨」措施的鋼鐵大廠紐科公司執行長迪米科說：「根本沒有自由貿易這回事，所有貿易都是人為操控。」

在全球消費者需求和企業投資雙雙走下坡之際，貿易保護恐加劇經濟問題並澆息經濟成長引擎。世界銀行已預測，今年全球貿易可能萎縮2.1%，是1982年來首見的下滑。

去年秋天厄瓜多宣部全面調高關稅，部分進口肉品的關稅從25%提高到85.5%；印度提高鋼鐵關稅；不是WTO成員的俄羅斯也提高進口車關稅。其他國家則採取不同手段，例如印尼進口商要求獲得特殊許可，以控制衣物、鞋品與電器的進口；墨西哥則威脅要禁止部份美國肉品進口。

此外，各行各業已開始求助於本國法律程序，以阻止獲得政府補貼或低價傾銷的外來競爭者。

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[剪報]救房市 政院要推先租後買

【經濟日報】

行政院跨部會會議昨（12）日決定，研議建立房地產「先租後買」機制，針對新婚與首次購屋族群，提供一至二年的體驗期；體驗滿意後，再以合理售價購屋，以協助無殼蝸牛購屋，並解決餘屋過剩問題。

有關房貸信保基金，建築業者提出由業者捐助房屋銷售總額5%，由政府提供相對金額成立基金，會議決定專案加速討論。營建署則主張單獨成立房貸信保基金，供弱勢者住宅貸款，並已納入「住宅法」草案，此部分已確定執行。

有關鬆綁陸資來台購買不動產，陸委會表示，放寬陸資來台購買不動產是既定政策，高層會議已經討論、並完成初步規劃，但因涉及兩岸，要有一定程度的互動及協商。

政務委員范良銹昨天邀集相關部會，開會討論「健全房地產市場新方案」。范良銹表示，為減輕無殼蝸牛購屋負擔，建築開發公會全聯會同意研議建立「先租後買」機制，未來將透過各縣市公會提供「先租後買」資訊平台，供民眾參考。

至於房貸信保基金，營建署表示，「住宅法」草案已納入成立房貸信保基金，辦理弱勢者自購住宅、修繕住宅及自建住宅貸款信用保證。

建商公會全聯會理事長王光祥、台北市建築公會理事長吳寶田表示，基金可由業者捐助房屋銷售總額5%，並由政府提供相對金額成立。

范良銹強調，他傾向在中小企業信保基金架構下匡定一定額度，提供受到金融風暴衝擊、已購預售屋的房貸信用保證，讓銀行提高貸款至七、八成。也就是房貸信保基金作保，補足目前房貸一至1.5成的落差，就可解決銀行緊縮房貸成數的問題，減輕民眾購屋自備款壓力、化解業者財務危機。

【記者梁任瑋／台北報導】遠雄集團董事長趙藤雄昨（12）日指出，「先租後買」是刺激房地產景氣的辦法，但台北市土地太貴，不可能執行，但台北縣可行。若政府釋出公有土地、縣政府住宅土地，不用變更地目，遠雄不排除推出「先租後買」專案。

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[剪報]國際機場園區發展條例要點評析

【經濟日報】

立法院12日三讀通過「國際機場園區發展條例」，開放園區內從事貨物儲存與簡易加工業務即可免關稅，並保障10%的產品可內銷免稅。

交通部評估，未來包括機場園區及航空城，預計至少帶進上千億元投資額及創造上千個工作機會。國際機場園區及航空城是政府推動的愛台12項建設之一，這項條例行政院原來提案名為「桃園國際機場園區發展條例草案」，初審時，考量台灣未來國際機場適用性，刪除「桃園」兩字，也排除相關法規限制，以增加航空城招商誘因。

國民黨立委吳志揚表示，這項條例通過後，可望藉由國際機場園區帶動台灣經濟競爭力，不僅對桃園有利，對全台灣都有利。

行政院提出這個條例時，用雞蛋比喻航空城規劃，也就是機場專用區為「蛋黃」；國際機場園區為「蛋白」，指機場專用區及其周邊的自由貿易港區；航空城為國際機場園區周邊，因機場活動所衍生發展的各類商業、加工製造、會議展覽、休閒娛樂及住宅等相關使用區域。

條例中明訂，凡是在園區內從事貨物儲存與簡易加工，可享有免關稅待遇，保障當中10%的產品可內銷免稅，可望加速台商回流。

為了吸引國外廠商來台投資，把台灣做為據點，外商或在台分公司，在自由港區內從事倉儲與簡易加工，把貨物外銷者，可免徵營利事業所得稅；若內銷給國內業者，當年度售與國內客戶貨物，超過當年度售與國內、外客戶銷售總額10%者，超過部分不免徵。

條例中規定，在就業方面，園區內的自由港區事業，僱用勞工總人數中，原住民員工應占3%，服務業不得僱用外勞及大陸勞工。另外，機場公司應每年提撥一定比率費用，給園區所在地的縣市政府做為回饋金，辦理機場附近回饋作業。

遠雄港華航長榮航 受益

立法院會12日三讀通過「國際機場園區發展條例」，遠雄港、華航、長榮航等三家業者成為這項條例通過後最大的受益者。

由於遠雄自由貿易港區、華儲與長榮倉儲，都位於機場園區範圍內，而華航取得原機場旅館用地50年開發許可權的「桃園機場航空事業營運中心計畫」，也屬境內關外的特區，都可享有相關優惠。

交通部民航局長李龍文表示，機場條例通過是建設航空城的第一步，交通部規劃99年底將桃園機場改制為國營的機場管理公司，緊鄰機場的機場園區與外圍土地，則會開放民間投資開發，帶動當地發展。

交通部官員認為，台灣鄰近國家與地區都利用國際機場，擴大建立類似航空城，帶動整個區域的經濟發展，台灣已落後很多年，現在要急起直追，未來機場成立管理公司後，將對外展開行銷，尤其兩岸已經直航，更有本錢吸引外商來台投資、與外國旅客來台轉運。

李龍文說，機場建設條例為建設桃園航空城的的重要依據，也是馬總統愛台12建設的旗艦計畫，在條例通過後，民航局將開始進行相關子法訂定，並著手規劃園區發展綱要，逐一落實推動。

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