[剪報]近兩年IPO新股每股獲利分析

【經濟日報 記者蕭志忠】

27家近兩年股票初次上市(IPO )的新股上市公司，前三季每股獲利有七成衰退、達20家，不僅股價沒有蜜月期，營運也讓投資人失望，更影響未來資本市場發展。

專家提醒，政府推動資本市場擴容、向海外台商招手等，更要重視發行市場的企業品質，避免留給市場「為推動上市而上市」的負面印象，不但無法達到強化資本市場的目的，還可能讓投資人對股市投資的信心愈來愈差。

政府推動三年250家新上市櫃公司的資本市場擴容計畫，去年第一批櫃轉市、IPO的30家新上市公司，上市當年的平均每股獲利高達5.65元，有20家獲利成長；大幅超過上市公司平均2.68元每股獲利，也超越台灣50指數50檔龍頭成份股的每股5.54元平均獲利水準。但新股上市獲利風光僅曇花一現，以去年IPO上市的18檔新股觀察，今年前三季獲利保持成長僅有昱晶(3514)、揚明光(3504)、新世紀(3383)、旭曜(3534)四檔；今年 IPO上市的九檔新股，只有全智科(3559)、晶彩科(3535)、綠能(3519)三檔成長。

換言之，在27檔IPO新股中，前三季每股獲利成長只有七檔，卻有20檔新股上市後獲利即衰退，衰退家數比率達74%，等於每四家新股上市即有三家獲利衰退。

值得觀察的是，去年18檔IPO新股上市當年，每股獲利衰退只有六檔，12檔成長；今年九家IPO新股，去年業績衰退也只有二檔，七檔成長。但上市不久，今年多數IPO新股的業績表現都風雲變色。

法人指出，新股上市多數業績呈現衰退，固然與今年全球遭逢金融風暴、全求經濟衰退疑慮有關；但基本上新股上市後業績即呈現衰退現象，已是資本市場多年來的「通病」，甚至還有新股上市二、三年即爆發「地雷股」的案例。

這也顯示，部分發行公司為了爭取上市，在申請階段多有「刻意包裝業績」的現象。一旦達成上市目的後，業績表現立即「露餡」，嚴重衰退到讓市場難以想像。

證交所及櫃買中心去年推動新上市櫃家數配額都順利達成，但今年受股災影響，證交所勉強達成30家新上市股目標；櫃買55家新上櫃股目標仍待考驗。但二個市場都透露在全球經濟衰退中，未來達成目標配額壓力很大；觀察IPO新股的業績表現，政府推動250家新股上市櫃的「硬政策」，也到該改弦易轍的時刻。

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